天气一心情一股价
天气影响人的心情，继而影响各种人类活动,这个说法从经验和直觉上可能大家都能接受。股价作为投资者的投资活动的结果,也应该受到影响。这不是一个假设,实际上早就有人研究过这个问题。有美国学者做过纽约市天气对纽约股票交易所指数表现影响的研究。根据70年的数据,天气晴朗时,纽约股票交易所的股票指数比天气槽糕的时候收益率要高0.2-0.3个百分点。纽约的天气既不影响宏观经济,也不影响企业盈利，而且大多数投资者也不住在纽约,但纽约天气会影响股票投资收益。D. Hirshleifer与T. Shumway(2003)检验了从1982年至1997年国际上26个证券交易所所在地天气是否为晴天和股票市场收益的关系,结论为阳光和股市日收益率高度相关。随后对世界上四十多个交易所的研究表明，80%的主要交易所,包括上海股票交易所,都有类似情况:天气晴朗时候的平均收益率比阴天下雨的时候平均收益率要高。另外阴天的时候.纽约股票交易所的买卖价差相对比较大,也就是流动性比较差.
其他学者如D. Michael与B.M.Lucey( 2002 )根据对爱尔兰股票市场和由天气、生物规律而引起的情绪变化的关系的研究,得出了天气、生物规律会通过影响人的情绪进而影响股票市场的结论。Howarth与Hoffman( 1984)发现湿度、温度与8照时间对情绪有巨大影响,高水平的湿度会带来注意力下降与疲惫增加,气温升高会降低焦虑与怀疑情绪。Hirshleifer与Shumway (2003)研究发现人们在阳光普照时会表现得比较积极,他们可能会更倾向于购买股票。特别的是,他们可能会错误地归咎于他们的好心情而作出积极的经济前景预期。这表明，阳光与股票收益率呈正相关。此外,预测明天将是一个晴朗的天气会直接造成正股价反应。
无论是天气还是气候变化,都会对人类情绪造成影响。美国从1918年开始实行夏时制,夏时制开始和结束因为调表,人们的作息时间会打乱,研究者观察那些夏时制开始和结束的周末,看股市表现是否有特别的地方。研究发现平时周末(从周五收盘到周一开盘)的平均收益是负的7个基点,也就是7%e。在夏令时开始实行的那个周未会出现负的18个基点的下跌。如果光照时间的减少影响到了很多投资者,他们就会少冒风险。金融经济学家研究澳大利亚.英国、加拿大、德国、新西兰、瑞典和美国的七个股票市场,发现秋天阳光减少的时候股票收益较低,这种状况一直持续到12月21日,这是一年中黑夜最长的一天。这个效应在远离赤道的股票市场(瑞典和英国)表现十分显著。同样的现象在春季的南半球股市(澳大利亚和新西兰)也会发生。阳光的多少会影响人们的心情,心情又会影响投资决策决策过程以及我们想要尝试风险的意愿。
