开窍
我在互联网上搜索“看盘”两个字的真正含义。我很快找到了一本韩福瑞·尼尔(HumphreyB.Neill)在1931年出版的《看盘和市场战术》(TapeReading&MarketTactics)。我在阅读两次之后又翻阅了《股票作手回忆录》的一些内容。我又一次感觉到真理就在眼前。这些研究给我的最大感触是：聪明的资金(SmartMoney)不同于一般交易大众，而且那些聪明资金的动向有迹可寻。交易者可以解读这些轨迹，然后选定正确的一方，让自己站在胜利的一边。虽然这些理解都只是理论构架：而已，没有任何规则或公式基础，但我觉得自己已经找对了途径，就快通往成功之路了。
同时短期投机是我在当时每天用的伎俩。我在多年以后成为了一个纯投机分子。当我的交易更有进展的时候，这却成为我一个挥之不去的形象。我现在的交易技巧已经远比纯投机行为更复杂，但既然我们说到这个，倒不如把短期投机当作一种交易风格来看，介绍相关的优点和缺失。
短期投机
短期投机也叫“抢帽子”，被定义为很快获利了结的短线交易，例如5~10美分的小额收益。我并不同意这样的定义。对我来说，短期投机是一种不允许发生反向走势的交易，任何位置的反向走势都不可以。举例来说，我在$20.05价格买入一只股票，然后它直冲$21并且在这点停住涨势，卖方越来越强而买方则呈现弱势，这就是我出场的时候。这就能被称作短期投机。如果上述反向走势发生在$20.50或者$20.25，我也会即时出场达到短期投机的目的。无论获利的多寡是上述的第一种情况$0.95、第二种的$0.45或第三种的$0.20都不影响其短期投机的性质。但是如果我在$20.05的时候买进而这只股票并没有上涨，我就以$20的价格立刻拋售，损失$0.05。为了及时地撒离并且预防股市波动冲破我的心理防线，我经常需要趁着强势卖出(能卖的时候就卖，不要等到非卖不可的时候)。如果股票跌破我的心理防线，我通常不会相信情况稍后会好转。
十进制报价的影响。过去采用分数格式报价，在这种动能稍见减弱的情况下，立刻结束短期投机交易是相对容易进行的。当纳斯达克开始采用十进制报价系统时，判断多大程度的反向价格跳动就更难了。股票价格的变动由1/8~1/4，即12~25美分，变成了1美分1美分的变动，价格的波动自然就明显缩小了。不过，我仍然认为短期投机能够容忍的反向走势，项多是5~10美分，略等于分数制里的1/16-1/18。
短期投机的架构。对于我个人来说，任何当日平仓交易有效架构(setups)的关键点或一般进场点，都适合从事短期投机。举例来说，因为利空消息造成下跌的股票，其跌势似平停顿；而涨势中的股票处在盘中高点，也有上升突破的迹象；上涨股票拉回整理，似乎已经见底而即将回升(对于空头来说，上述任何反向情况也都可以考虑)。由多边进场投机，我必须观察到动能转强的征兆，例如市场上买方需求强烈而鲜有大笔卖出，最近成交价位处在卖方报价或者更高。当然，这并不是丝毫不能妥协的法则。有时候投机者也会在买方趋势较弱的时候入市，但前提是以他们的经验判断空头能量即将耗尽，先挂单叮以抢在第一时间取得股票。
看盘的工具和方法。第2层报价信息是绝对必需的，时间与成交量资料(Time&Sales，简称T&S)也是必要的。我在短期投机中不太利用走势图来决定出货点，而是通常使用第2层报价与T&S。我也不常用任何技术指标(但我必须再次强调，这只是我的个人偏好，很多交易者采用随机指标或其他指标协助判断走势)。我认为走势图有助于评估交易对象的形态和结构(Setups)。至于精确的进场点和出场点，我只会使用第2层次报价与T&S。
某些心理暗示。在交易中，价格波动的原因并不重要。短期投机更是如此。新闻、谣言、空头回补、底部探索、价值买盘、技术分析等原因都可能是投机者建立头寸的动机。1998年的一天，我因为利好消息买进了一只股票。重点是尽管新闻标题非常鼓动人心，但深人阅读报道就会发现利好消息其实是家同名却未上市的公司。我确信其他的买家会只认名称而并不深究报道内容。这只股票果然迅速上涨了50美分，而我在某人大喊“搞错股票了”的时候已经趁高卖掉了手上的股票。
我并非提倡上述这种交易方法。我用它来论证交易者根本无须弄清楚股票波动的原因。投机是针对一堆闪烁数字的游戏。一个投机者知道各种闪烁形态的意义，顺着相关的形态操作，根本不用理会公司信誉、价值或其他相关因素。这些因素在这么短暂的时间架构里根本没有机会发挥影响力。人们在关键时刻的反应，才是决定胜负的关键。短期投机者必须是非常冷血，反应迅猛，行为果断，并且具备最佳执行技巧的。
股票必须展现我们购买它的预期，否则立即离场，没有丝毫犹豫或者寻找借口，更不需要随着情况改变而改变计划。每笔交易都是独立的，没有必要去比较同一股票的不同入货价位。我们在架构确立时进场。短期投机者必须做好心理准备接受抛出的股票直线上扬而无法再次逢低进场。这也是短期投机的最大缺失之一。
短期投机到底风险有多高。这不是一个容易回答的问题。短期投机是最难学习的交易风格之一，而且对入门者来说风险也相对较高。同时，一旦你完全掌握了短期投机的方法，风险也就自然下降了。所以一定要完全地掌握。
一些注意事项。通常短期投机者是在买盘中进场，也在买盘中出场。如果要在卖盘中买入，那么一定要把握精准的时机。如果要在卖盘中卖出，出场就谈不上时机了。我们在选择交易和进场时间上一定要尽量精确。作为短期投机者，回报和风险的平均比例并不如做长期投资的交易者，所以应该要求更高的成功率。这也是短期投机的又一弊病。
短期投资者必须在眨眼间识别出熟悉的交易环境。直觉在成功的投机交易中扮演了极为重要的角色。但初学者最好不要盲从这种风格。总之，务必要顺其自然，如果性格合适才能够尝试短期投机。而且为了使短期投机有现实意义，投资者购买的股票至少需要超过1000股。所以必须确认市场流动性。如果成交量不大，200股的交易也能成功投机，在执行上必须具备条件。但价格变化速度实在太快的话即使成交量很大，也很危险。
相对于其他的交易风格，短期投机的交易手续费略高些。如果你很在意，就不要从事短期投机，否则就不要考虑手续费。短期投机强调的是获利稳定，而不是获利丰厚。一夜暴富的故事是不会发生在短期投机者身上的。
其他的交易者经常嘲弄投机的风格。其中一些是我的好朋友，而另一些则无法认同投机的行为，常常出言不逊嘲讽我的做法。这对我一点儿影响也没有。我并不是为了取得他人的肯定才做交易的。但要追根究底的话，我的操作绩效是完全可以证明我的知识和经验的。
当然，短期投机也有许多好处。深谙此道的好手，不仅获利稳定，暴露在市场中的风险也极小。他们任何时候都是掌控-切的。稳定的获利对投资者的心态和信心也大有帮助。还有需要记住的重要一点是，不管市场如何变动，投机总是存在的。这是一个全球化的交易技术，能适应各种不同环境的交易风格。尤其在大幅振荡或非常不确定的市况下，短期投机更是防御功能最强的交易形式。
