投资项目的现金流量分析
1.现金流量的概念
投资项目的现金流量是指由投资项目所引起的现金流人和现金流出的数量。这里的现金概念是广义的，不只是指货币资金，而是指包括货币资金在内的- -切经济资源和经济耗费的变现价值或成本价值。
现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量三个具体概念。
现金流人量是指由投资项目所引起的企业现金收人的数量;现金流出量是指由投资项目所引起的现金支出的数量;而现金净流量则是指现金流人量与现金流出量的差额。
营业现金净流量=营业收人一( 营业成本-折旧)=营业收人-付现成本= (营业收人一营业成本) +折旧=利润+折旧
整个投资项目现金净流量=营业现金净流量-原始投资
例:某公司2000年投资项目40万元，固定资产折旧B27.6万元，公司2000年损益表如下:
2.税后现金流量
前面讨论的现金流量没有考虑所得税问题。但所得税对企业来讲的确是一项现金流出量。现在我们把所得税因素考虑进去，而所得税影响的主要是营业现金流量。税后营业现金净流量的一些计算公式如下:
(1)税后营业现金净流量=利润-所得税+折旧=税后利润+折旧
(2)税后营业金净流量=利润-所得税+折旧= (营业收人一营业成本) -所得税+折旧= (营业收人-营业成本) x (1-所得税税率) +折旧=营业收入x (1 -所得税税率) -营业成本x (1-所得税税率)+折旧=税后收人-税后成本+折旧
税后收人=营业收入x (1 -所得税税率)税后成本=营业成本x (1-所得税税率)
整个投资项目现金净流量愈大，说明企业的利润愈大，企业的获利能力愈强，投资回收期愈短，该项目愈具有可行性。
