名义指数曲线和实际指数曲线
严格来说，人们看到的股指K线图，只是名义指数曲线，其变动轨迹由投机、投资、扩容、通胀等因素的比例关系综合决定，但各因素对曲线的作用相互交叉、互相影响，较难单独计算。实际指数曲线要剔除扩容和通胀因素，只受投机和投资因素的影响，这样的曲线也许就能比较符合波浪形态。如果能进一步单独分离出投机因素形成的曲线，那么市场趋势和转折形态就会更加明朗。
市场参与者的群体性格虽然并非是不变的，但改变是缓慢的、长期的。1933年美国罗斯福上台后，在经济上实行“新政"，加强对华尔街的监管，制定了一系列恢复国民信心的改革措施。金融操纵被立法禁止，上市企业的信息透明度和投资者保护成为监管的主题，美国股市进入相对平稳的恢复期。直到1954年，平均指数才恢复到1929年的高点。此后，股市的投资比例逐渐上升，价值投资思想与成长投资思想逐步融合，美国股市进入现代投资时代。1982年以后，美国金融发展趋于证券化、国际化，机构投资者不断成熟、扩大，政府对投资者的保护更加完善，金融创新工具不断涌现，大规模的收购兼并活跃，高科技股票脱颖而出，股票市场日益繁荣。道指从1000点附近开始快速上涨，指数曲线以较大的斜率震荡上升，这一转折泾渭分明，使得走势看起来不再那么符合艾略特波浪理论中的形态、比例和时间关系。见图1-3。
图1-3 美国道琼斯工业指数历史走势简图
但是，名义指数曲线掩盖不了投机的本质，几十年走势过程中的数次暴涨、暴跌证明，投机是在任何时候都存在并起作用的。明白了这个道理，就能分清表里，找到分析市场的正确方法。
以下是关于分形市场的5点新说：
（1） 对流动性产生贡献的只是买卖行为。与其说是各种不同投资目标期的投资者确保了流动性、稳定了市场，不如说当市场容量足够大时，足够多的买家和卖家提供了流动性，形成了市场。
（2） 买卖意愿其实多数与投资目标期无关。作出买卖决定是基于对价格走势和交易实现可能性的判断:行情看涨时，短线会变成长线；行情看空时，长线也会变成短线。市场动荡的原因是买卖意愿的偏向共振。
（3）市场永远是非均衡、不稳定的。认为市场“上涨就是正常，下跌就是不正常”的偏见是显而易见的。涨和跌都是市场的自然属性。
（4）参与资金的性质不决定判断能力和买卖行为，长期持有是做不了波段交易的无奈之举。比如，机构投资者的大市研判能力并不比散户强多少，A股的基金换手率同样非常高。
（5）经济周期和股市的运行机制不同、波动节拍不同，两者无法直接关联。市场信息的作用十分有限，基本面分析对短线交易者来说几乎是毫无帮助的。
分形市场理论的探讨有助于进一步揭示整体与部分、混沌与秩序之间的关系，启发人们通过分析部分来构想整体。著名理论物理学家约翰•惠勒在其《简明物理学史》中说:“将来，一个人如果不熟悉分形，他就不能被认为是科学上的文化人。"
综上所述，除人类自身的社会基因外，股市还受自然基因决定。与生物界的多样性同理.各国股市也都是个性和共性的统一。
