“工欲善其事，必先利其器”。投资黄金首先要了解影响黄金价格的因素。左右黄金价格的因素很多，诸如国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率以及货币政策、各国央行对黄金储备的增减等因素，对黄金走势的影响最大。具体来说，可以分为以下几方面：
(一)供求关系的影响
世界黄金市场供求关系决定价格的长期走势。黄金价格是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，则黄金价格会受到影响而下挫。
当前全球黄金市场供给的主要因素是黄金生产与各国中央银行的黄金出售。黄金生产量的提高，关键是新金矿的发现以及黄金提取方法的提高。由于黄金矿的发现很不容易，而且一个金矿从发现到开采过程需要几年甚至十几年的时间，所以在短期内对黄金产量影响不大。
当前世界已开采出来的黄金约15万吨，世界各国央行的储备金大约有4万吨，个人储备的有3万多吨。因而，世界上黄金官方储备量的变化将会直接影响世界黄金价格的变动。20世纪70年代，浮动汇率制度登上历史舞台后，黄金的货币性职能受到削弱，作为储备资产的功能得到加强。各国官方黄金储备量增加，直接造成了20世纪70年代后，全球黄金价格大幅度上涨。
20世纪80、90年代，全球各国中央银行开始重新看待黄金在外汇储备中的作用。中央银行逐渐独立以及日益市场化，使其更加强调储备资产组合的收益。在此种背景之下，未得到任何利息收入的黄金(除了参与借贷市场能够得到一点收益之外)地位有所下降。一些国家中央银行决定减少黄金储备，结果1999年比1980年的黄金储备量减少了10%，正是由于主要国家抛售黄金，造成当时黄金价格处于低迷状态。
黄金的需求主要是指黄金饰品需求与投资需求。2006年，全球首饰加工业需求量下降了16%，但2007年上半年，首饰加工需求在2006年较低的水平上出现强劲反弹，为2008年黄金价格上扬奠定了基础；同时由于美元继续看跌，国际政治局势紧张以及国际金融市场不稳定，促进了黄金投资需求的增长，这也是这一波黄金价格上扬的重要原因。
(二)美元走势的影响
美国的经济总量占世界第一，是世界经济的火车头，同时全球黄金价格采用美元为计价单位，这使得美国经济的发展状况以及美元走势对黄金价格有重大影响。主要体现在：
当美国经济发展状况良好，金融市场稳定，通货膨胀率低时，这会增强人们对美元的信心，从而吸引大量的国际资金流入美国进行投资，促使美元升值，这样就会影响黄金价格；同时美联储会依据美国经济状况所作出不同的货币政策安排，例如当美联储决定加息，这会促使在外汇市场上美元升值，投资者认为持有美元能获取高利息的收入，而持有黄金的机会成本太高，在此种情况下投资者投资取向会发生变化，从而影响全球黄金市场的需求和价格。1970年，美国处于高通货膨胀中，黄金价格直冲云霄，美联储为了遏制通货膨胀，改变市场对通货膨胀的预期，在1981年将利率提到一个前所未有的高度，随之而来的就是黄金市场牛市的崩溃；21世纪初美国的新经济泡沫破裂，造成金融恐慌，大量资金为了避险选择了黄金及其各种黄金的衍生工具进行投资，为今后几年黄金的价格上涨开启了上升通道；2007年下半年次级债危机使得美国金融市场、资本市场受到重创，而黄金价格则在随后的9月、10月、11月三个月中出现大涨。
美元价格与美国经济状况有着密切的关系2001年以来，美元贬值的单边形势明显，而国际黄金价格由美元标价，美元贬值对国际金价是一个有力的支撑。美元价格通过美元指数表现出来，黄金价格与美元指数的走势具有明显的反向性，其变动具有负相关性。
从投资的角度分析也可以得出相同的结论，美元的升值或者贬值代表着人们对美元的信心。美元升值，说明人们对美元的信心增强，从而增加对美元的持有，相对来说减少对黄金的持有，从而造成黄金价格回落。反之，美元贬值则造成黄金价格上涨。
(三)国际政治军事变动的影响
国际政治军事变动对黄金价格的影响，是由现代货币制度而致。1970年，货币本位由黄金本位转换为信用本位之后，国际政治军事局势变动成为影响黄金价格走势的一个重要因素，正如俗话所言的“大炮一响黄金万两”。
权力主导的正式货币制度安排是以国家权力主导的立法与制度为前提的信用货币制度，其货币制度稳定性受制于权力主导下的政治稳定，也就是说，进行货币制度设定的权力主导者——政府必须能够保持稳定与延续。而当国际政治军事局势发生变动的时候，局部战争会通过相对的权力主体预期的变动，影响着局部或者全球信用货币体系的稳定，从而导致黄金价格走势的波动。
2001年的“9.11”事件的发生，使得美国国际政治与军事力量政策转向反恐，同时美国在反恐战略中奉行的先发制人战略，进一步加大了美国国际政治与军事力量发展的不稳定性。这造成美国这个信用泡沫蓄水池中的游资加速逃离美国，美元承受很大的经济压力，开始新一轮的贬值，美元价值的变动将直接影响国际黄金价格。从2001年下半年黄金价格开始回升，开始一步步走出熊市阴影。
2007年12月，国际黄金价格突破历史新高，也与巴基斯坦前总理贝·布托遇刺以后引发的政局动荡有关。
(四)石油价格的影响
石油是重要的战略与经济资源，石油价格的上升常常使得以石油为原料的生产成本上涨，从而可能导致通货膨胀，投资者就会买入黄金进行保值，使得黄金价格上涨。
从历史经验来看，黄金和石油的价格具有正相关性，即两者价格变动具有同向性。1970年原油价格大升，同期黄金价格也大涨；1980年石油价格一路走低，黄金牛市也于1981年结束，进入下降通道；进入1990年，石油的价格在低位徘徊，黄金的价格更是跌入历史低点；最近几年，特别是2007年黄金和石油的价格同时大幅上扬，石油价格冲击100美元/桶，而黄金的价格则是冲击1981年创下的最高价格850美元/盎司，跃到910美元/盎司以上。黄金和石油价格的正相关性主要由以下几点因素造成：
(1)国际黄金和石油价格都采用美元标价，美元汇率波动会直接引发黄金价格和石油价格的同向波动。
(2)高油价会加剧通货膨胀，通货膨胀引发黄金价格上涨。
(3)石油价格变动直接影响着石油产出国对黄金的运作，从而引发黄金价格波动。这些石油生产大国，比如沙特、卡塔尔、阿联酋、科威特、伊朗等大多集中在海湾地区，多为阿拉伯国家，手中持有巨额的石油美元。当国际黄金价格波动的时候，它们对石油美元的操作常具有同向性。
为了转移风险，石油输出国常常把石油美元中极大的一部分投入到国际金融市场上去，而黄金作为规避风险、投资保值的优良工具，自然也在这些石油输出国的选择范围内。
石油价格上升的时期，产油国所持有的石油美元会快速膨胀，因而这些国家就会相应地提高黄金在其国际储备中的比例，增加国际黄金市场上对黄金的需求，从而推动黄金价格的上涨。
此种情况在2005年表现得特别明显。当年，黄金价格与石油价格都大幅上涨，为石油输出国带来了十分丰厚的收入，尤其是中东地区国家的黄金需求也随着石油收入的大幅增加而增长。据世界黄金协会的统计，2005年中东地区的黄金投资需求同比增长了38%，其中几个重量级产油国对黄金的投资需求特别强烈，阿联酋的黄金需求增长率达到33%；沙特的黄金需求增长率同比增加82%；埃及的增长率更是高达150%，正是这些来自中东的石油美元推动了黄金投资需求增长，从而推动了黄金价格的上涨。
(五)世界金融危机的影响
如果出现了世界级银行的倒闭，世界金融黄金价格会有什么反应呢?
其实，此种情况的出现就是因为危机的出现。人们自然都会保留金钱在自己的手上，银行便会出现大量的挤兑或破产倒闭。情况就像前不久的阿根廷经济危机一样，全国的人民都要从银行兑换美元，而国家为了保留最后的投资机会，禁止了美元的兑换，进而发生了不断的骚乱，全国陷入了恐慌之中。
当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定现象的时候，世界资金就会投向黄金，黄金需求增加，黄金价格即会上升。黄金在此时就发挥了资金避难所的功能。只有在金融体系稳定的情况下，投资者对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成黄金价格下跌。
20世纪90年代金融危机的频繁发生已经表明，金融全球化进入了一个新阶段。一是新兴国家的地位提高，影响力增强，小国货币问题也会引发全球金融动荡；二是全球化作为一把双刃剑，有利也有弊；三是随着金融全球化和信息化的发展，国际金融风险日益加大。因此，在经济全球化的大趋势中，人们还必须探索新型的国际金融安全机制。
然而，美国在国际社会的表现却常常令人难以理解。在国际金融危机的关键时刻，美国并没有担当起“救世主”的角色。这加剧了人们对美国及美元的担忧，但是全球的动荡局势又使人们期盼美元稳定。黄金和石油价格的大幅上扬，促使大量的国际对冲基金参与逐利，进而对美元走势产生影响。国际市场关系正日渐复杂化。
(六)通货膨胀的影响
2007年11月，欧盟区CPI达3.1%，创下6年来的新高；在食品涨价因素的带动下，美国CPI数据为4.3%；中国2月份CPI数据再次创下11年新高。罗杰斯认为，相对于其他商品，黄金的升势其实来得较迟。一直等到通货膨胀的加剧，黄金价格的上涨才越发猛烈。另外，有人计算，若加入通货膨胀因素，1980年的850美元，大约相当于现今的2000多美元，也就是说，现在1000美元金价较其实质历史高价仍相差超过五成。
大家知道，一个国家货币的购买能力，是根据物价指数而决定的。当一个国家的物价越稳定时，其货币的购买能力便会越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力便会越弱，这种货币便会越缺乏吸引力。假如美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。
相反，假如通货膨胀剧烈，持有现金根本没有保障，获得利息也赶不上物价的暴涨。大家就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通货膨胀而上升。西方主要国家的通货膨胀越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界黄金价格也会越高。其中，美国的通货膨胀率最容易左右黄金的变动。而一些比较小的国家，例如智利、乌拉圭等，每年的通货膨胀最高能达到400倍，却对黄金价格毫无影响。
(七)本地利率的影响
投资黄金不会获得利息，其投资的获利完全凭价格上涨。在利率偏低的时候，相比之下，投资黄金会获得一定的好处；但是利率升高的时候，所收取的利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值便会下降。既然黄金投资的机会成本比较大，则不如放在银行收取利息更加稳定可靠。尤其是美国的利息升高的时候，美元就会被大量地吸纳，黄金价格必然下跌。
利率与黄金有着密切的联系，假如本国利息较高，则要考虑一下丧失利息收入去购买黄金是否值得。
综上所述，左右国际黄金价格的因素是多方面的，这些因素通过相互作用或连锁反应对黄金价格将产生重要影响。
