静候良机
上天赐给良机，聪明人就会重金下注，但其他时候，他们会始终按兵不动。
—查理·芒格
1914年，外界极少关注、极少了解的奥地利股市指数暴跌到只剩1961年的一半时，吉姆·罗杰斯亲往奥地利作实地考查。经过缜密的调查研究后，他认定机会到来，于是大量的买了奥地利企业的股票、债券。第二年，奥地利股市起死回生，奥地利股市指数在暴涨中上升了145%。吉姆·罗杰斯大有所获，因此美名远播，被人敬称为“奥地利股市之父”。
对于投资，吉姆·罗杰斯给大家的建议是:“每个人都应该找到适合自己的投资方式。我本人比较喜欢那种无人关注的、股价便宜的股票。但是作出背离大众的选择是需要勇气的，而且我认为最重要的是扎实的研究和分析。”他一再强调:“如果想要长期地赚大钱，就一定要脚踏实地。”
投资大师查理·芒格是伯克希尔·哈撒韦公司的二当家，他和巴菲特一起联手打造了伯克希尔·哈撒韦帝国 。查理·芒格有一种赌徒式性格，他说过的一句话淋漓尽致地展现了这一特质:“上天赐给良机，聪明人就会重金下注，但其他时候，他们会始终按兵不动。”
“底家必须有选择性地下注”，这正是价值投资的精髓所在。
巴菲特持股时间最长的股票当属华盛顿邮报，买入时投资0.11亿美元，30年后投资收益达到128倍。华盛顿邮报公司在1933年因为无力支付新闻纸的费用而被拍卖，之后其收购者同样经历了9年的亏损才开始赢利。之后它收购了《时代先驱报》《新闻周刊》，两家电视台，后来又收购了伯沃特·莫塞纸业公司，至此华盛顿邮报从一家报社转变为一个赫赫有名的跨区域报业传媒集团。
1971年6月，华盛顿邮报公司发行了1354000股B种股票。1972年，其股价强劲攀升，从1月的每股24.75美元上升到12月的38美元。1973年，道琼斯指数持续下跌，美国股市崩溃，华盛顿邮报公司虽然收益率达到19%，增长趋势也很好。但股价还是下跌了50%。
看到这次良机，巴菲特果断重金下注，大量买入。
股市就像赛马一样，如果你总是投注那些大家一致看好的马匹，那么结果也会跟大多数人一样糟糕。无论是对于股市，还是对于赛马而言，从众心理都是致命弱点。聪明人会逆向操作，寻找被大众忽略的良机，然后吸金下注，而不是频频出击那些并无多大获利空间的股票。
