最具欺骗性的缺口
逆向缺口，顾名思义，这类缺口的跳空方向与整体趋势方向相反，比如熊市中的跳空高开缺口，牛市中的跳空低开缺口等。这类开盘跳空缺口可能出现在趋势的各个时期，比如趋势波段期、整理期和转变期。在趋势的不同位置出现，表明行情强弱程度有很大的区别。
在趋势行情中出现跳空缺口，这种缺口具有很大的欺骗性，很容易迷惑交易者。很多交易者往往被市场短期气氛蒙蔽，误入行情陷阱，所以这里先讨论这类行情走势。
趋势当中出现逆向跳空缺口时，可以分为两种情况，一种是出现在波动惯性非常大的趋势波段中。因为趋势运动惯性非常大，出现逆向价格跳空的情况并不是很多见，一般都出现在小级别的反弹之后，多数情况下后续走势都会回归到趋势当中。
另一种出现在比较大的趋势调整行情中。在大的调整行情中，价格在一定区域内上下振荡，出现跳空缺口的频率比较高，日内走势也具有多变性。
这里仍然以熊市行情为例，讨论一下应对市场缺口的交易策略。一个基本的原则是，下跌趋势当中，一旦出现价格跳空高开，首先交易者要保持冷静。对于趋势而言，这种跳空波动属于逆势行情，从交易策略上来说，任何逆势行情演变成主流趋势之前，都不要轻易追随，这是市场交易最基本的原则。
在趋势波动惯性很大时出现
当下跌趋势波段运动惯性非常强的时候，有可能因为某一天外盘相关期货价格反弹上涨，导致国内期货品种开盘出现价格跳空高开的情况。尽管这种情况出现的次数不多，但是很容易误导市场交易。
有的时候，开盘跳空高开之后，一段时间内价格会持续上冲，从分时盘面来看，似乎买盘需求很旺盛。这是一种非常具有欺骗性的走势，一些交易者稍不留神，就会被盘面热腾腾的人气感染，很容易造成追买的交易冲动。
很多交易者有这样一种市场观点：前期行情跌得越凶，反弹可能就越猛烈。跳空高开后价格持续上扬，这种盘面走势会给交易者造成一种错觉，潜意识里认为大幅反弹行情可能就要到来了，于是匆忙跟进做反向单。
下面仍以郑州棉花1201合约的分时走势为例，看看一段下跌行情中出现高开跳空缺口之后的价格走势。如图4-13所示。
图4-13 郑州棉花分时走势图
A．2011年7月20日，价格高开之后一路下跌。这种情况下，市场空头气氛很容易识别出来，后续行情也是一步步走低。
B．2011年7月27日，行情高开之后60分钟内，价格持续上扬，并且突破了前期调整时形成的一个小的顶部。这种走势具有很大的欺骗性，但最后还是无法阻挡行情持续下跌。
C．2011年8月2日，行情高开之后上冲无力，最后一步步走低，重回下跌行情之中。
特别是随着主流波动出现的下跌行情，下跌行情一旦爆发，空头人气就会拥有非常大的惯性，行情如同堰塞湖水倾泻下来一样。只有下跌行情惯性逐步消退，下跌过程才会慢慢停顿下来，由此转入整理期。
下跌过程当中，尽管偶尔会出现一些向上跳空缺口，但是短期市场多头信心如同散沙，再加上市场存在大量前期套牢盘，一旦价格高开上冲，前期套牢盘就会借此机会平仓逃跑。此外，信心十足的空头不断地打压行情，也会导致多头热情很快消失，上冲行情随之疲软、衰退，随后回归到下跌行情之中。很多时候，尽管追买这种逆势高开的上涨行情也能赚点小利，但是亏损风险远远大于追买收益。
交易原则：在主流下跌行情当中，价格跳空高开基本上都是多头陷阱，盲目追涨是一种冲动的傻瓜行为。
相反，当价格高开上冲，随后进入疲软衰退的时候，择机做空是很好的交易机会。在行情回火无力的时候，则是最佳的卖出时机。这种交易策略，与崩溃点投机战术的基本思想是一致的。
通常来说，多头人气短期从沸腾到冷却的过程，可以从行情走势当中观察出来。人气从强到弱的衰竭过程，总是会呈现出一定的心理规律。
跳空高开不仅仅是一个多头爆发的过程，同时也是一个多头人气释放的过程。如果市场多头人气能量不足，爆发之后就容易直接导致衰退，这就是大家常常看到的高开之后立即快速下跌。在这种情况下，开盘后往往第一个5分钟就会形成一根光头长阴K线，这对散多热情具有很大的杀伤力。如果后续行情一步步呈现出平台衰退的特征，后面的走势就非常容易再次回归到主流跌势当中。
跳空高开后，如果价格出现急速下跌，并且立即填补了跳空缺口，那么日内空头在极短的时间内就获取了较高的利润。这种走势同时也会增加日内空头的获利心理压力，导致空头经常在缺口下沿心理支撑区产生获利平仓释放行为。
封闭向上跳空缺口之后，行情走势往往会出现以下两种特征：
（1）在缺口下沿出现整理性平台，如图4-14所示。这种走势表明行情仍然处于积弱难返的状态，日内多头人气已经信心不振，日内后续走势通常还会出现持续下跌。一旦价格下破整理平台，通常是选择做空的时机。
图4-14 上升推动不起来，多头忙着逃跑
（2）有的时候，价格跳空高开之后，行情也会出现急速上攻走势。这说明市场多头还有一定的力量没有被消耗掉，这个时候交易者要继续等待，冷静观察，直到多头热情消退为止。
有的时候，多头人气还没有消耗掉，所以跳空高开之后，市场还有一定的上冲能力。开盘之后，通常行情会表现为高开后持续上冲的走势，或者开盘后急速下探遇到支撑，随后激发多头人气，引发一段上冲行情。如图4-15所示。对于日内分时波动而言，这段上冲行情时间有长有短，通常以一个行为周期为参考标准，比如6～8（1分钟）周期，6～8（5分钟）周期，或者6～8（15分钟）周期等。
图4-15 日内分时波动上冲行情时间有长有短
对于这种信心处于脆弱的低位多头人气行情，记住“永远不做逆势交易”的铁律，就能控制住追多的冲动。只要趋势没有发生转变，那么分时细微波动最终都会服从趋势走向。
多数情况下，交易者都可以轻松把握这种波动规律，因为从上冲到衰竭的过程，交易者是可以观察到的。这种非常脆弱的上涨行情，尽管多数都会瓦解，但是不建议在上冲过程中逢高做空单
。一般来说，在这种行情中，虽然有时候交易者可能卖在一个高点，能取得交易价格优势，但是在多头人气还没有消退的时候交易，非常容易造成被套。即便多数情况下交易者最后能安然无恙地出局，但是这种交易也会破坏掉正常的交易心态。少数或者极端情况下，交易者可能会买在一些级别比较大的反弹行情的开始。由于期货交易的杠杆性，这种操作依然会造成资金严重亏损。
静观其变，耐心观察，等待多头人气最后消退瓦解，是比较沉稳的交易方式。
当多头人气开始步入疲软时，会呈现出一些非常重要的特征，观察分析这些特征是问题的关键。通常来说，上升行情会在较高的地方进行横盘整理，之后欲举不振，价格不但冲不上去，反而开始破位下跌。这说明多头人气体力不支，开始进入消退期了。如图4-16所示。
图4-16 多头人气体力不支，开始进入消退期了
出现盘整格局时，分时行情盘整周期通常在6～8（1分钟）或6～8（15分钟）周期。盘整期结束的时候，多头一般都会集合人气进行上攻，但这个时候会发现上攻走势表现得非常疲软，或者上冲幅度非常有限，随后就会被空头打压下来。之后一旦发现上冲无果的走势，市场心理就会产生反作用力，大量日内空单就会出现。如果价格很快跌破盘整区，就会引发更多的多头平仓出局。这个时候，就产生了第一个做空时机。随着多头人气消退，空单也开始大量砸盘。后期这种衰退走势持续下去，就会呈现不断地横盘，之后破位下行，行情走势就像一步步延伸下去的台阶。
通常来说，下跌开始后，还会有更集中的多头恐慌平仓盘被逼迫出局，随后行情就会进入急速下跌的走势。如图4-17所示。
图4-17 台阶式衰退过程
有些时候，当价格回落到缺口上沿时，行情开始持续横盘整理。通常来说，在这个位置行情横盘停顿时，多头当日交易基本上无利可图，或者已经出现亏损局面。横盘期结束的时候，多头还有一次自救的机会，这往往是日内多头最后一道心理防线。如果行情能够急速拉起来，那么多头人气还可以维持一段时间，之后人气才会消退。一旦上攻无力，行情再度下行，势必会引发更多的多头平仓盘出现，这是再次做空的介入时机。
下跌趋势惯性越大，这种交易策略的可靠性越高。只要坚持顺势交易，不被市场一些假象蒙蔽，那么交易的风险就会降低。跳空缺口交易理论最重要的一个原则就是“顺势做缺口”，与趋势方向相反的跳空，一定要冷静对待，切勿轻易跟入。
