有效市场理论认为，在一个充满信息交流和竞争环境中，一个特定的信息能在市场中迅即传开，接着股市竞争将驱使证券价格充分及时地反映该组信息，从而使投资者据此交易得不到额外的、非常的报酬，只能赚取风险调整的平均市场报酬率。这种能充分反映现有的全部信息、市价代表着真实价值的市场，即为“有效市场”。
关系到证券价格的信息资料大约有三类：a)有关公司、行业和国内外所有可公开的资料；（2)在第（1)类中已公布资料；(3)在第（2)类中对历史证券市场价格分析得到的资料。这三类资料具有包含关系，即（1)>(2)>(3)。
根据实证分析，有效市场理论按证券价格对三类资料反映程度可以将市场分为三种：（1)反映第（3)类信息的弱式有效市场；（2)反映第（2)类信息的半强式有效市场；（3)反映第(1)类信息的强式有效市场。
