传统的理论认为，同量的损失带来的负效用能够被同量的收益带来的正效用所抵消，比如某个投资者持有两只股票，其中有只股票处于获利状态，收益1万元，而另一只处于亏损状态，亏损1万元(都考虑了手续费)，那么对投资者的效用相当于两只股票都没有带来收益，也没带来亏损。
但是，心理学家通过实验发现，在现实中，并不是这么简单。人们更厌恶损失，损失带来的感觉比收益更突出，感受更强烈，这就是损失厌恶。损失厌恶表现为:当面对收益时，人们表现为风险厌恶;当面对亏损时，人们则表现为冒险。经典的实验如下:
[例1]邀请100人，先接受以下实验一:
实验一，给参与实验者1000元，然后请他做如下选择:A= (1000,0.5) B = (500, 1)
其中(1000,0.5)表示以1/2的概率得到1000元，另外1/2的概率什么也得不到，当然，开始给的1000元还是到手。随后，要求同一批被实验者接受实验二:
实验二，给被试验者2000元，然后请他做如下选择:C=(-1000,0.5) D= (-500,1)
最后发现，在实验一中，大多人选择B，而在实验二中，大多人选择C。
注意:这两个问题用最终的财富状况表示实际，上是完全相同的:
实验一中，如选择A的话，那么参与实验者最后以0.5的概率得到2000元，以0.5的概率得到1000元，期望为1500元;如果选择B的话，确定得到1500元。
实验二中，如选择C的话，那么参与实验者最后以0.5的概率得到2000元，以0.5的 概率得到1000元，期望为1500元;如果选择D的话，确定得到1500元。
可见，从期望上来讲，这四个选择是一样的，而且，即使考虑到不确定性的影响，那么实验一中的A和实验二中的C应该是等同的(概率分布是相同的)，实验一中的B和实验二中的D也是等同的。
但是，人们的选择却不相同。显然，参与实验者只把注意力集中于损益。而且在对待损益问题时，对于收益，人们更倾向于确定的收益，而规避冒险;而对于亏损，人们更倾向于冒险，以规避亏损。股市里投资者也存在损失厌恶，由此并会带来处置效应。
