在人们出去旅游的时候，会发现一个现象:如果人少的时候，比如就一个人，那么会对陌生环境保持比较高的警惕性，而如果人多时，就会放松警惕，实际上是对其他人产生了一种“依赖感”。
另外，人类由于其社会性还存在一个非常普遍的现象:经常在一起交流的人由于互相影响，因此他们往往具有类似或者相近的思想。在股市里也经常能见到这样的现象。所谓羊群行为是指:由于受其他投资者采取某种投资策略的影响而采取相同的投资策略。
比如说，在社会中普遍存在着信息不对称的现象，即使在信息传播高度发达的社会里，信息也是不充分的。在信息不充分的情况下，投资者的决策往往不完全是依据已有的信息，而可能依据对其他投资者行为的判断来进行决策，这就形成了羊群行为。
在股市中，存在着大量的跟主力持仓做的投资行为，甚至形成了著名的“跟庄理论”。这就是羊群行为的表现。由于羊群行为在股市中的广泛存在，就会产生价格的过度反应，以致出现“涨过了头”或者“跌过了头”，也就是大家经常说的“超买”、“超卖”。这样投资者可以采取相反投资策略进行短线交易，以赢取过度反应向真实反应的价值回归过程的利润。
疯牛市和疯熊市的形成，其中一个重要的因素就是羊群行为。所以，由于羊群行为的存在，在适当的时候，相反理论便会发挥作用，市场中的少数意识到羊群行为的投资者便会采取相反理论而从中获利。
