中国股市自设立之日起,便为日后股权管理埋下了隐忧。股权分置问题是困扰我国股市发展的头号难题,导致其恶性圈钱,市盈串过高、市场定位模糊,不能有效与国际接轨。而通过股改实现全流通,在解决这些问题的同时还可以进一步推动资本市场的积极发展。
全流通时代的到来,创造了较以前更多的投资机会,只要我们用心多想,就能发现。
一是全流通带来的控股纷争机会。全流通后,所有股份都能够在二级市场上流通,使得资本控制更加市场化、自由化。一家上市公司的股票在二级市场可以通过自由买卖而被控股,这就使得那些大股东提高紧迫感。如果增发股份,大股东特别是那些持有公司股份仅仅在绝对控股权比例周围徘徊的大股东会较普通投资人表现出更高的认购热情,从而为股价的稳定提供支撑。而对于那些关系国计民生的国有资产,大股东更不会让股份轻易落入他人之手,一旦股价低迷,很可能会启动二级市场股份回购计划,从而为投资者提供潜在的投资机会。
二是全流通带来的资产整合机会。之前股权分置,很多上市公司管理混乱,行业之间进行整合非常困难,但全流通时代的到来,使得上市公司股权更加清晰,为未来行业之间的整合、收购提供了良好的市场环境。特别是那些当前经营遇到困境、正在谋求经营转型的上市公司,能够更有效率、更加透明公开地进行资产重组,将会为投资者创造出更多的投资机会,历来资产重组都能够创造出一批的牛股。国务院国有资产监督管理委员会也明确要求,未来央企要通过行业的整合,做大做强,全流通时代的并购之风将时时吹向A股。
三是全流通时代的敌意收购机会。全流通时代之前,实业投资与金融投资可能是割裂的,实业投资者专注于实业经营,股票、期货等金融投资可能主要是副业或者业余爱好。而全流通时代的到来,给了实业投资者一个很好的通过金融投资来实现产业转型的机会,直接在二级市场收购股权获得上市公司控股权,也给价值投资者提供了一个投资思路。那些打算从楼市投资或投机中退出的资金,以及从煤矿整合中退出的“煤老板资金”,再包括人民币升值预期引来的热钱,都在急切地寻找投资方向的时候,全流通的A股必然为他们提供一个机会。他们往往会通过二级市场直接购买上市公司股份或以“举牌”的方式实现股权控制,这就为投资者提供了极大的机会。
四是全流通时代的隐蔽资产机会。有一些上市公司,手中持有大量的现金,但本身公司股票市值并不包含这些“隐蔽”的资产,这类公司很容易得到二级市场中大资金的关注,也很容易被其他公司“举牌”,因为一旦举牌收购后,收购方能够得到更多的可操作货币现金。例如友谊股份(600827)2011年2月时流动市值为81.11亿,但其货币资金有近97亿,等于是收购后公司账面上可用资金比收购资金还多15亿以上这类公司本身容易被举牌,而手中握有大量现金又可以去举牌别人,可运作性很高,蕴涵较多机会。