权证价值与权证投资风险
对于投资者而言如何确定权证的投资风险就在于对将要投资的权证价值的合理准确的判断。而权证的“价外”、“价内”和“贴价”状态是衡量权证内在值的指标，也在一定程度上反映了权证投资的风险。在实际交易中权证的价值状态如溢价率、实际杠杆等指标通常并没有受到投资者的重视，不少投资者认为，如果不打算持有权证至行权期，考虑价外、价内等指标没什么意义，而实际上，权证的价值状态对权证的获利能力和风险水平都会产生一定影响。
在市场连续下挫，不少认购权证价格会迅速跌下一个台阶，而权证的价值状态，即正股价格与行权价格的距离也渐显遥远。价外程度的加深和较高的溢价水平制约着投资者通过权证杠杆获利的能力。权证实际杠杆反映的是权证对正股价格变化的敏感度。理论上，在其他条件不变的前提下，处于价平或贴价状态的权证对正股的反应较为敏感。假如权证在行权价附近时，正股价格的微小变化，就可能导致权证从价外跳进价内或是从价内跳到价外，内在值在瞬间可能达到质的飞跃，权证价格自然会密切紧跟正股变化。而深度价外权证，只有当正股价格出现足够大的变化，才可能拉动权证回到价内，内在杠杆系数显然会削弱权证的动力因此出现权证价值对正股轻微的价格波动反应迟钝的现象。
此外，在正股下跌时，溢价率的缩小很可能会加快认购证的下挫。对于风险规避者而言，只有那些价外程度适中、溢价水平合理的权证才是合理的选择因为在权证从价外向价内回归的过程中认购权证有机会逐步加速上升，这就增加了获利机会。
因此，投资者在买入价外认购权证时，要考虑正股在存续期内是否存在回到价内的预期，且避免在正股预期走低时介入权证，因为价外权证内在值为零，时间价值会随存续期减少而加速流失其中的风险不可不防。在投资选择中，出于安全性考虑除非对正股未来走势把握非常大，否则都应积极回避价外程度较高的权证。换而言之，买人认购权证，代表着投资者看好的是权证到期前正股的价格表现，所以应该根据对正股未来走势的判断，选择偏离权证合理价值不太远的权证，方可规避投资风险。
