证券投资与实业投资的比较
要认识证券市场及其投资，还有必要比较其与商品市场及实业投资的差异。
1。交易内涵
无论从目的还是从形式上看，商品市场交易与证券市场交易都有着本质的不同：在前者中，买卖双方实现的是商品价值和使用价值的转换，也就是使用价值的转移，在这一过程中，必然会伴随着物质的流动，俗话叫一手交钱，一手交货，现在的经济学语言叫物流或商流；在后者中，买卖双方交易的是抽象化了的价值，而且是通过信用虚拟的价值即证券，不发生具体物质形态的转移，即不发生物流，只发生资金流。此外，商品交换一般是一次性完成，也是一次性结束的，也就是说，获得商品使用权的一方，在交易完成后，就开始使用、享受商品直到商品报废，不是特殊原因，不会再转让该商品。而证券交易则完全不同，因为它交换的是抽象的价值或者说权益，只要不发生证券代表物如企业、国家的毁灭，是可以无限交易下去的，变化的只是价值额或价格，证券本身是不变的，是恒久存在的。
2。交易基础
商品的交换主要是社会生产分工的产物，因为不同的人和不同的企业生产的是完全不同的产品。这样，只有通过商品交换才能满足各自的需求，当然，这种交换是以货币为媒介进行的，不是原始的以物易物交换。而证券的交换虽然源头也是社会生产的分工，但主要原因还是前面说到的生产规模化和资源优化配置的需要。
3。交易速度
商品的交易速度一般是比较缓慢的，受供求关系的影响很大。当供远远过于求时，会导致商品的严重积压，交换无法实现，有时降价都不起作用，因此，商品交易永远存在着销售瓶颈，所以，销售就普遍成为企业经营中最大的难题；即使是供不应求，商品交易也是需要一定时间的，这样的时间尺度至少也是以天来计算的。而证券交易则完全不一样了，如果以市价为标准的话，只要想转手的证券数量不是特别大，基本上随时都可以为完成交易，几乎就是几秒几分钟的事，交易速度极快，换一种说法，也就是流动性很好、变现能力强，这也是证券市场富有吸引力的因素之一。
4。定价方式
商品和证券交易的定价因素和方式也是差别很大的。对商品定价起决定性影响的因素主要是两个，一是产品的综合成本以及相应的劳动生产率，二是供求关系以及相应的社会生产平均利润率，深究起来，这二者实际上是一个东西，只不过前者是从单个企业的生产水平看，后者是从同类企业社会的平均水平看。所以，归根到底，商品的价格取决于两个核心因素，一是管理、科技水平以及所影响的劳动生产率，一是劳动力价格；而且，长期来看，二者之间成反向运动，即劳动生产率总体上是越来越高，从而导致商品的价格不断走低，但劳动力的价格总体上也是越来越高，从而导致商品的价格不断走高，最终的结果看哪个因素的作用更大。此外，资源的约束性对价格的影响也很大，基于短缺或垄断资源所生产的商品，价格一般较高，反之，不受资源约束的商品，价格一般较低。最后，社会习惯和消费心理，对某些特殊商品价格的影响也很大，比如奢侈品、具有囤积居奇投资功能的产品、品牌产品、民俗文化产品等，价格一般比较高。
应该说，商品的定价已经比较复杂了，但证券的定价还要更为复杂，涉及的因素要更多，价格的稳定性也更差，本书及笔者其他书籍对此有过较多论述，由于内容太多，这里不可能展开，只提请投资者注意以下两点。第一，价格或定价是证券投资最核心的问题，一切投资理论和方法都是与证券定价相关的，都是力求找到证券价格运动的规律，进而获取价差盈利；第二，影响证券定价或价格的，是系统性因素及作用，而且是动态变化的，绝不是单一的因素及作用，也不是固定不变因素，因此，任何企图用单一或几个因素来解释证券价格、探求证券市场奥妙的做法和想法，都是不科学和不可取的，也是不能成功的，兼容并蓄、融会贯通、具体情况具体分析，是证券价格分析和投资方法的永恒原则。
此外，商品的定价，作为买方的企业拥有较大的定价自主权，而作为买方的消费者，就单个而言，基本上无力决定商品的定价；而证券交易的双方，基本上都没有定价权，定价是由整个市场及交易双方以集合竞价的方式决定的，但少数有控制交易能力的大资金则可以左右价格，中国证券市场习惯称这种有操纵价格能力的大资金为庄家。
5。盈利方式
实业投资的盈利是通过商品市场及交换来实现的，因此，投资成败的关键，在于投入一产出是正还是负，产出大于投人就盈利，否则就是亏损。这个衡量实业投资成败的公式形式上是很简单的，但具体的运作过程和计算则是很复杂的，并不是般人都能掌握或明白的，它涉及大量的数据处理和财务分析。证券投资盈利是通过证券市场的交换来实现的，其投资的成败，取决于一买一卖或一卖一买之间的价差，这一点与实业投资的投入一产出计算方法，形式上是一致的，虽然掌握其中的奥妙与实业投资一样很难甚至更难，但计算却比实业投资要简单得多，只要懂得加减法就够了，不需要实业投资那样复杂的财务核算和数据统计分析。
6。财富性质
实业投资，一方面直接创造财富，另一方面也进行着社会财富的一次分配或初次分配。而证券投资，并不直接创造财富，最多只能说证券资本参与了社会财富的创造，因此，证券市场及其投资，主要参与的是社会财富的再分配，而且，这种财富的再分配，除了少数通过资产优化、重组有利于社会之外，多半对社会并没有太多积极价值，只是对个人的影响很大。
7。风险程度
绝大多数人认为，证券投资比实业投资的风险要大，这是个模糊的说法，如果进行理性和逻辑的分析，这种说法是不能完全成立的。问题的关键在于人们对风险性质和来源的错误理解，多数人根据自己的直观感觉，认为风险是一种纯客观的存在，实际上并不完全是这样的，风险本质上是一种客观与主观之间的关系界定或评价，一方面与客体相关，另一方面也与主体相关。老虎、鳄鱼是凶猛的，所以接近它们有风险；街上车来人往，所以横穿马路有风险。这样的常识判断是没错的，但是，无论是老虎、鳄鱼还是车来人往的马路，所谓的风险都是针对人而言的，如果换成鱼儿、鸟儿，那就谈不上有多大风险了，因为它们具有人不具备的应对老虎、鳄鱼或车来人往的特殊能力。
所以，风险主要是就主体针对客体的能力而言的，如果主体不了解、不认识客体，或者虽能了解、能认识客体但无力应对，这样，风险就产生了，反之，风险就不存在至少是大大降低了，所以，人类发展和进步的历史，就是人类能力不断提高从而更能应对自然和社会挑战的历史。把这一观点用在实业投资和证券投资的风险认识上，对风险就会有与常识不同的理解：无论是实业投资还是证券投资，如果投资者没有足够的认识和能力，风险都是一样大的，实业投资亏损破产、家破人亡的事例不会比证券投资少；无论是实业投资还是证券投资，既有难以认识和把握的地方，也有相对容易认识和把握的地方，如实业投资的高科技、矿产资源开发等领域就是较难的，也就是高风险的，而饮食、轻工就相对容易得多，证券投资也一样，价格的短期走势、外汇等就是较难把握的，也就是风险较高的，而长期大趋势、大型底部等方面，就是相对容易把握的。所以，无论是实业投资还是证券投资，处理或应对风险的关键在于，一方面不断提高自己的能力，另方面就是做自己能把握的事，如果既没有能力，又自不量力，带着赌博的心理谋求发财的话，那么，什么投资都做不好，投资什么都风险重重。
8。主体组织
实业投资一般采取组织方式进行，那就是企业、个体户式或小农式的生产经营虽然也存在，但不是主流，其效率和能力也远远低于企业组织，对社会的作用与影响，更不如企业大。而证券投资至今为止的组织化程度，总体上还不如实业投资高，在中国更是如此，尽管机构组织已经成为股市的主导力量，但更多的依然是分散的、无组织的散户，即使是私募基金，也还不是很严格的组织。
但是，证券投资的机构化就像实业投资的企业化一样，是大势所趋，因为个人投资有着太多的局限性，绝大多数个人是无力应对市场的，这种状况，不仅妨害了证券市场的稳定良性发展，也使个人投资者亏损累累。在证券投资的组织化方面，美国是发展得最快的，远远走在世界前列，中国则还有很长的路要走。要改变中国证券组织化程度低的不良状况，需要多方努力和改变：从民间投资机构或私募基金来说，必须提高能力，坚守职业道德，取信于社会，不能做坑蒙拐骗的事，也不能滥竽充数；对投资者来说，要认清自己的局限，相信社会分工的合理性，遵循资金所有权和投资操作权分离的大势，然后，遴选出优秀的投资机构、投资人，再将自己的资金委托出去。
