有关股票、债券和国库券收益率的最著名研究是由Roger Ibbotson和Rex Sinquefield主持完成的。他们提供了如下5种美国历史上重要的金融工具的历年收益率：
1.大公司普通股。普通股的组合是以标准普尔综合指数为基础。目前，标准普尔综合指数包括奖美国500家市值最大的公司；
2.小会司普通股。这一组合是根据在纽约证券交易所中上市交易的股票，按其市值排序后处于最后面的5%的股票组成。其中，市值等于股票价格乘上已发行的股票数量；
3.长期公司债券。这是一个由到期期限为20年的优质公司债券构成的组合；
4.长期美国政府债券。这是一个由到期期限为20年的美国政府债券构成的组合；
5.美国国序券。这是一个由到期期限为3个月的美国国库券构成的组合。
计算以上组合的收益时，都未考虑税收或交易费用。除了计算以上各种金融工具每年的收益，我们还计算了历年消费者价格指数（CPI）的变化，这是度量通货膨胀的基本方法。把每年收益率扣除每年通货膨胀后，我们就可以计算每年实际收益率。
图10-4 1926-2008年各种1美元组合投资的增长（1925年年末为1美元）
在认真观察各种不同组合的收益之前，我们用图形展示了1926-2008年这83年间美国资本市场的收益和风险。图10-4表示投资于1926年的1美元的增长情况。值得指出的是，纵轴已经过对数化处理，因此同等的距离表示百分比变动的相同数量。图10-4表明，如果在1926年将1美元投资于大公司普通股并且将所有的股利都进行再投资，那么到了2008年年末，这1美元就会增长为2049.45美元；如果在1926年将这1美元投资于小公司股票，那么到了2008年年末，这1美元就会增长为9548.94美元。但是当你仔细观察图10-4，你就会发现小公司股票收益的变动程度很大，特别是在初期阶段。相对于投资普通股的1美元，投资长期政府债券的1美元的收益要稳定得多。图10-4至图10-6用直方图描绘了每年的收益率，包括大公司股票、小公司股票、长期债券和国库券以及通货膨胀。
图10-5 普通股的各年总收益
图10-6 小公司股的各年总收益
图10-4 1926-2008年各种1美元组合投资的增长（1925年年末为1美元）图10-4提供了1926-2008年1美元投资的增长情况。换言之，它表明了如果1美元投资于股票市场且将每年所得到的股利再投资于更多的股票，该项投资最终可能的价值。
