在学术界中，围绕市场效率性展开研究的学术论文数量庞大。因此，想要严密地验证各种假设和结论的正确性，就要耗费相当大的精力。然而，事实上，把握效率市场假说的精髓却是格外简单的。
由于低价买入股票然后高价抛出就可以赢利，因此，每位投资者都会挖空心思去预测股价。我想爱财是人类的天性，每个人都希望自己能够发财。所以,大家热衷于预测股票价格也就无可厚非了。
比如，在股市中，如果有人以500日元的价格抛售原价1 000日元的股票，则你完全可以花500日元吃进。然后，等到股价升回1 000日元，就可以净赚500日元。
这与股神巴菲特的价值型投资思维模式是完全契合的。然而，股市是投资专家们云集的场所。许多高智商的精英人士终日浸淫在股市中，拼命寻找被错估价格的股票。他们用尽各种方法，认真分析财务报表,展开技术面分析和需求预测, :希望找到值得吃进( 或抛出)的股票。
这些高智商人群会聚在一起后，展开了近乎惨烈的竞争,极大地压缩了赢利空间，因此，人们很难再发现花500日元买入1000日元股票的良机。只要股价稍微偏离正常价格，人们就会灵敏地作出反应，迅速出手。股价上扬时就抛出，股价下跌时就吃进。这就像一只无形的手，将股价牢牢地调控在合理的范围内。此外，股价还会受外部信息的影响，一旦出现某种新闻，就会立即导致股价出现浮动。
经过这一系列竞争后，股价就会恰当地反映出过去的历史和现有的大部分信息，在消化这些信息之后重新回到一个相对合理的水平上。人们永远无法预测未来股价的究竟是涨还是跌。
与效率市场假说相类似的理论还有随机漫步假说(random walk),虽然名为随机漫步，但这并不是说股价是独立于基本面或技术面因素之外而随机波动的。实际恰恰相反，由于股价会迅速反映基本面和技术面因素的变动，所以，当市场上突然爆出此前无人知晓的重大消息时，股价就会发生大幅波动。由此可见，股价变动是有规律可循的。不过，从定义来看，既然消息是“此前无人知晓”的，人们自然就无法提前预知，这样一来，就相当于股价是随机漫步的了。
反过来说，如果能够提前获悉对股票造成重大影响的独家信息， 自然就可以轻轻松松发大财了。比如你是一名会计师，假如能在公司公开财务报表前，利用手头掌握的公司业绩数据买卖股票的话，一定可以大捞特捞一笔。然而，这是被叫做“内幕交易”的犯罪行为。如果太过分的话会很可能会遭受牢狱之灾。
即便没有内幕消息，只要你比参与股市的大多数人智商更高、洞察力更强、信息更灵通、技术更先进，则在市场上取得成功的概率还是要高于偶然概率的。
不过我还想提醒大家一点：就算你偶尔在市场上取得了成功，也并不一定能证明你比别其他的投资者更聪明。假设效率市场假说真的成立，那么就连猴子的投资胜率也可以达到胜负参半，所以，大家千万不要沾沾自喜、盲目乐观。与掷硬币一样，在效率市场中，也不存在专家和门外汉之别。
那么，你是否相信效率市场假说呢?假如效率市场假说真的成立，那就意味着所有的股价都处于正确的水平，并不存在性价比高或低的股票。因此，不管你做多少分析，都无济于事，所有的分析都不过是浪费时间和精力而已。这样一来，最好的选择就是购买指数基金，然后坐等分红。
然而，如果每个参与股市的投资者都信奉效率市场假说的话，那么，股市将会变成什么样呢?由于大家都认为股票分析没有任何作用，因此就会片面地认为分析财务报表和考虑新消息影响等行为都是浪费时间。之所以会出现这种局面，是因为大家都会认为，如果有必要进行分析的话，股市中的其他人早就做了，怎么还会轮到自己呢?这样一来，市场就不会再反映新信息的变化，进而会逐渐失去效率。
这就会推导出一个相互矛盾的悖论。也就是说，当大家都不信奉效率市场假说时，它反而是正确的；当大家都信奉效率市场假说时，它却又变得不正确了。
实际上，大多数市场参与者都是不信奉效率市场假说的。所以，他们才会认真地研究财务报表，进行技术面分析，全力以赴地寻找错误估价的股票。这样一来，反而会对股价产生调控作用，将股价控制在适合的范围内，从而发挥市场的效率性。换句话说，正因为参与市场的投资者往往会认为自己比其他投资者更聪明，这一悖论才会成立。
