朝鲜战争的爆发让投资者非常吃惊。1950年6月25 日,朝鲜战争爆发,道琼斯指数下跌4.65%，下跌幅度大于珍珠港事件发生后的第二天的跌幅。随后市场对后续战争的反应比较平淡，与战前相比,股票下跌幅度从未超过12%。
越南战争是美国参与的所有战争中最长、最不得人心的一场战争。1964年8月2 日，有报道称，美国的两艘驱逐舰在越南东京湾地区遭到袭击，至此,美国发动越南战争。
在东京湾事件的1年半后,道琼斯指数达到战时最高的995点，比战前高了18%。但是紧接着美联储为了消除通货膨胀而紧缩银根，所以在接下来的几个月里，道琼斯指数下跌了30%。1968年年初，美国在越南的军事力量达到最强时,市场开始反弹。两年后，尼克松发兵柬埔寨，加之美国国内利率上涨和经济衰退，股市再次下挫，比战前水平低了25%。1973年1月27日，越南和美国签署停战协议,但是因为不断上涨的通货膨胀率和利率以及其他与越南战争没有直接关系的因素的影响,投资者在8年战争中所获得的收益非常小。
如果说越南战争是美国所参加的战争中最长的一次,那么1991年与伊拉克之间的海湾战争就是最短的一次。1990年8月2日,伊拉克入侵科威特成为海湾战争的导火线。当时石袖价格飙升,威胁到了美国在沙特阿拉伯的军事发展。不断攀升的石油价格与本来就增长缓慢的经济~起导致美国陷入了经济衰退中。股票价格陡然下跌，10月11日,道琼斯指数比战前下降了18%。
1991年1月1日，美国正式人侵伊拉克。虽然战争已经打响，但是石油、黄金和美国政府债券的交易仍然在东京、新加坡、伦敦和纽约之间持续进行着，这是战争史上头一次。投资者普遍认为美国的胜利只是时间问题。美国空袭巴格达的消息传到东京以后，投资者在最初一段时间里大量抛售债券,但紧接而来的美国及其盟军胜利的消息又立刻使得债券和日本股票价格直线上升,远东交易的石油价格随之暴跌,布伦特(Brent) 原油从战前的29美元桶跌到20美元一桶。
开战后第二天，全世界股票价格均有上张。道琼斯指数猛张115点(4.4%)，欧洲和亚洲的投资者也收益颇丰。直到美国在科威特部署地面部队时，股市已经持续上扬了2个月，就像已经预见到了美国的胜利。战争于1991年2月28日结束，直到3月的第一个星期，道琼斯指数相较于战争开始时上涨了18%。
正如本章开头提到的，在2001年9月11日袭击纽约和五角大楼的恐怖事件发生以后，反恐战争就开始了。道琼斯指数在9月10日闭市时收于9 606点，而9月21日星期五跌至8 062点，跌幅达16%。在接下来的一周里，股市开始反弹，在10月7 日美国开始对阿富汗塔利班政府进行打击时,道琼斯指数已经恢复到了9 120点。
由于美联储积极的扩张政策和对阿富汗塔利班政府的成功打击，11月13日，道琼斯指数超过了9月10日的水平并持续上涨到年底。从9月21日低点到12月28 日高点时的10 184点，道琼斯指数在这3个月内上涨了26.3%。
直至2002年3月19日前，市场一直持续上扬达到10 673点，但是早在两年前就已经开始的熊市却远远没有结束。当时美国不仅面临经济增长停滞不前的问题，还发生了如安然.世通和其他一些大公司的会计丑闻，致使股市在2002年10月10日之前持续走低，道琼斯指数当日收盘仅为7 197点。从2002年1月14 日11750的高点到2002年10月10 日的低谷，道琼斯指数下跌了近39%，标准普尔500指数因为此前对科技股价格的高估,下跌幅度更大。
2002年10月10日以后，股市大幅反弹到9 000点,但在5个月后的2003年3月1I 时一恰好是美国第二次人侵伊拉克的前几天，由于投资者对美国第二次攻击伊拉克的担心，股市回落到了7 524点。接着，与12年前海湾战争爆发时一样，市场在人侵消息的刺激下即刻上涨，尽管战争后伊拉克暴力括动不断增加，但之后的市场仍然保持上涨趋势。
尽管共和党在2006年11月选举中击败了民主党，占据国会的大多数席位，但股票价格仍在2007年夏天达到一个新的高点，投资者不仅挽回了在2000~2002年熊市中的损失，还有额外收益。从2003年3月底美国入侵伊拉克的第1个月到2007年6月，股市年均回报率高达17.5%。
