这也是我一直在思考的问题，货币政策持续去杠杆流动性收紧的背景下，股票供给却会无限增大，这样的市场势必会极度分化，只有少数优秀公司会受到市场资金的追捧，而多数公司将默默无闻，甚至沦落为几毛钱的仙股。
注册制改革授权虽然延期2年，到了2020年2月29日，但是随着证券法律制度的完善以及退市制度的建立，最后该来的都会来，注册制一定会推出，在这样的背景下个股并不再是稀缺资产，当前的高估值势必回落，看看当前A+H股的比价就很明显，同样一家公司A股比H股估值要高，比如截止2月23日收盘，中兴通讯A股31.32元，折合38.69元港币，而H股则收报为27.5港币，A股比H股溢价了41%。
在化解和防范金融风险，降低宏观杠杆率的大背景下，货币政策将持续紧缩，1月份虽然广义货币M2增速尚可，但是社会融资规模增速却明显回落到11%的水平，这是自2003年以来的新低。我们知道2015年的牛市是货币极度宽松下加杠杆所造成的泡沫，而当前央行的主基调就是去杠杆，回收流动性，在这样的背景下不能怀有过去牛市的奢望，更应该做的是防守。
那么回到股市，这3-5年全球经济增速放缓、老龄化步步逼近我们应该怎样做投资呢？如果央行加息则利率势必升高，各类债券价格下跌，而股市也将呈现存量资金博弈的情景。个人认为应该投资于未来继续成长行业的上市公司，比如说老龄化带来的医药股机会，5G商用带来的阶段性机会，消费升级带来的持续性机会。
只有能够持续为股东创造价值，建立了竞争壁垒的上市公司才是值得投资的。比如说格力电器（000651）1996年上市以来，经历了多少轮货币紧缩和扩张，一直能够创出新高，正是因为其不断提升了股东价值，为股东创造出了高额回报。
所以，无论市场如何变换，流动性是松还是紧，最重要的是上市公司的基本面持续向好，才能安心持有，市值不断增加。
