牛市与熊市中，谁是赢家，谁是输家?
韩国股票市场通常以3年为一个周期，循环出现升势和降势。外汇危机后，韩国股票市场在10年间出现过3次起伏涨落。
①第一次大幅上升期为1998年9月到1999年末，大约持续了15个月。经济先行指标的增长率与上一年同期相比，从负数转为正数。1998年 12月开始，股价指数大幅上升。
②1999年12月，在达到最高点(1 028点)后，横向浮动大约持续了5个月。
⑤大势下降期，从经济先行指标锐减的2000年第季度开始，股价指数大幅下降，截至2000年11月末的大约一年的时间内，股价指数下降约60%。
④2000年12月到2001年9月，股价指数在大幅下降后的10个月内，持续徘徊在最低点的水平。
第二次上升期和下降期( 2001年9月~2002年9月)
①2001年9月开始，与2000年同期相比，经济先行指标开始大幅上升，股价指数摆脱了最低点进入上升期。
②2002年6月开始，与2001年同期相比经济先行指标下降，导致股价指数大幅下降。
第三次上升期和下降期( 2003年6月-2008年12月)
2003年6月以后，第三次上升期持续了很长时间。2003 年开始，全世界的房地产行业形势一片大好,促使消费大幅增加,上市公司资产价值增加，“股票市场和房地产市场同步上升”，结果导致两个市场都出现了泡沫。
2004年以后，在一年时间里，虽然经济先行指标的增长率处在较低的水平，股价指数却呈现上升趋势。这源于韩国政府为了防止经济衰退而推行的低利率政策和流动性供给政策。2004 年6~12月的6个月内，经济先行指标的增长率与2003年同期相比有所降低，但是股价指数却持续上升。有分析认为，房地产价格上涨使得企业所拥有的房地产价值升高，资产负债表上出现利好，这是股指逆市上涨的重要原因之一。
