小北读财报：恒瑞医药，你变了
“变”这个词是中性的，没有褒义也没有贬义，只是单纯的形容一个人跟原来不一样了。恒瑞医药2020年年报跟以往相比有很大的不同之处，它变了。至于变好还是变坏，那是个人的主观评价，而我提供的只是恒瑞医药跟原来不同的客观事实。
下面是关于恒瑞医药2020年年报的10个问题。
其实在读年报的过程中我的问题至少有20个，今天只选择比较明显10个不同之处来介绍。
一、恒瑞医药2020年的现金流怎么了？
2020年恒瑞医药每个季度的收入和净利润都比2019年的同期多，但是2020年四季度，恒瑞医药经营活动产生的现金流量净额是负数。
根据公司每年第四季度的经营活动产生的现金流量净额的数据，2020年四季度该数据10年来首次出现负值。
为什么会出现这种情况呢？
这是因为2020年四季度恒瑞医药销售商品、提供劳务收到的现金减少了，但是同期公司现金流出并没有明显减少，所以就导致现金流净额成了负数。
为什么恒瑞医药2020年四季度恒瑞医药销售商品、提供劳务收到的现金减少了呢？这就触及到我的知识盲区了。我曾很努力地从年报中寻找能回答这个问题的蛛丝马迹，但是我失败了。
二、为什么恒瑞医药的扣非净利润增速要大于净利润增速？
很多企业的净利润远远大于扣除非经常损益后的净利润，恒瑞医药也是这样，出现这种情况是因为非经常性损益的存在。
2020年恒瑞医药的非经常性损益金额合计3.67亿元。不过相比于公司59.61亿元的扣除非经常性损益后的净利润，3.67元并不算多。
是我的问题是：
为什么恒瑞医药的扣非净利润增速要大于净利润增速呢？原因是什么呢？
我们知道最理想的公司财务指标增速排序，是下面这样的：
经营活动产生的现金流量净额增速＞扣非净利润增速＞净利润增速＞营业收入增速＞净资产增速＞总资产增速。
但是2020年恒瑞医药这些指标增速的排序不大理想，它是下面这样的：
2020年主要会计指标增速排序：
总资产增速＞净资产增速＞扣非净利润增速＞营业收入增速＞净利润增速＞经营活动产生的现金流量净额增速。
剔除股权激励费用的影响：
总资产增速＞净资产增速＞扣非净利润增速＞净利润增速＞营业收入增速＞经营活动产生的现金流量净额增速。
总而言之，恒瑞医药的现金流增速垫底了。这又是为什么呢？
但是明明2019年的时候，恒瑞医药不是这样子的，那时恒瑞医药的经营现金流还很好。
2019年主要会计指标增速排序：
经营活动产生的现金流量净额增速＞营业收入增速＞净利润增速＞扣非净利润增速＞净资产增速＞总资产增速。
