不过这是一个误区,证券的价格形成是整个证券市场在讨价还价中产生的,市场的参与者无论是个人还是机构,思考和决策的主体都是人,技术分析最根本的立足点其实不是数字,而是数字背后体现的人性。所以股票的价格会出现明显的趋势性,判断和利用趋势米获利是技术分析的关键点,所以我们关注技术分析的第一步是掌握对趋势的理解,而不是把目光集中在数字上。
技术分析简单来说就是两步,第一步是确定市场和个股的趋势,第二步是在趋势中或者趋势变化的关键点上找到买入和卖出时机。所以我们看到证券交易软件中的技术分析指标可以分为两大类。
一类是趋势型指标,比如说均线系统、BOLL线和MACD;
一类是转折型指标,其中包括超买超卖指标,比如说KDJ和RSI,还包括一些压力线和支撑线系统。
1.左侧交易与右侧交易
最近两年一些专业的分析者经常提及的左侧交易和右侧交易在普通投资者看来似乎是一个系统,其实不然,左侧交易和右侧交易是分别对应两种思路的两个系统。所谓的左与右是以价格在一定时间内的最低点或者最高点为分界线,左侧交易是在下跌即将结束之前,提前进场等待转折点的到来,右侧交易是在下跌趋势结束之后,上涨趋势已经确立的情况下进场,顺势获取利润。通俗地说就是一个在下跌的时候买,一个在上涨的时候买。
左侧交易多使用转折型指标中的超买超卖指标,右侧交易多使用趋势型指标。我们看一个例子。
上证指数(日线图) 2008年初-2009年8月。
从这个典型的例图中,我们可以看见1664点是这次行情中的最低点,在这个最低点的左侧,我们标注了A段区间和B段区间,在A段区间中我们可以看到两次最低价格连线对应的RSI指标连续三次达到了超卖区,甚至有两次比较极端地出现了RSII数值变成个位数的情况。我们可以推测市场已经出现了极其严重的超卖现象,这种连续的严重超卖之下,指数下跌的空间将越来越小,指数转折的机会可能随时出现,这个时候比较激进的投资者可能会选择在RSI指标中、我们标注的第一个箭头处(E点)建仓,准备迎接即将到来的转折。而到了B区间,指数继续创出新低,但是RSI指标第四次进入超卖区时留下的图形和指數呈现背离的迹象,一些稍微求稳的投资者会在RSI指标中第二个箭头处(F点)建仓。
市场很快对投资者的判断给出了答案,在创出1664这样的低点之后,反弹开始了,这个时候RSI区间内第二个箭头处(F点)建仓的投资者已经开始有一定的盈利了,而在RSI区间第一个箭头处(E点)建仓的投资者也开始收回之前为了提前理伏进去而付出的成本了。
但是随者反弹的继续展开,MACD这种趋势型指标也开始释放信号了,在C区间的前半段,我们观察到了一个底背离形态,同时MACD在继续运行中时隔很久出现了一次到达0轴附近而且给出水面金叉的积极信号,涨进的右侧交易型投资者有可能在MACD指标中标注的第一个箭头处(D)建仓,当指数走到C区间的后半程,再次出现类似底背离的形态,而且和前面的形态组合成一个复合底背离形态,再次在0轴附近出现金叉,稍微求稳的右侧交易型投资者开始建仓,之后反弹行情一路走好,从反弹变为趋势型上涨,在底部建仓的投资者都开始获得可观的利润。
2.建仓的时机选择
如果仅仅是这样来观察的话,我们马上就会得出一个结论,那就是一些专业人土给出的右侧交易优于左侧交易的结论应该是对的,因为右侧交易看起米更加的稳妥和安全,甚至我们可以先用左侧交易的思路去推测最低点,但是这个过程中不建仓,等到行情移动到右侧再次出现积极信号验证了最低点之后,两种判断方式叠加之下,我们再进行建仓,看起来可靠性又增加了一步。但是事物的优劣总有它的双面性。
我们再看一个上涨到高位转为下跌的例子。
上证指数(日线图) 2008年10月-2009年7月 这次我们可以看到,如果我们观察到在指数快速上升过程中使用适合左侧变易的指标,在连续出现了两次严重的超卖情况而选择提前推断近期将出现阶段性高点而了解获利出局的话,我们会卖出一个很好的价格,而等到适合右侧交易的趋势型指标MACD出现那个小的顶背离的时侯指数已经下滑了很多,这时候做获利了结,收益会低于左侧交易。同理,即使在整个行情都移动到右侧之后,如果依照RSI的卖出信号操作还是会快MACD指标一步的,卖出的位置和指數点位也相对要好一些。
这样看来我们才会得出一个全面的结论,左侧交易在买卖点选择上都优于右侧交易一些,但是右侧交易的整体安全性明显优于左侧交易。如果能将两者结合起来的话,虽然会损失一部分盈利,但是可靠性更高一些。
这是最基础的两种买卖点选择的思维方式。
我们已经把技术分析中的两种思维方式说清楚了,那么回到选股的问题上,我们是要选择出现左侧机会的股票还是要选择出现右侧机会的股票呢?这个问题和投资者的个人习惯和性格有直接、紧密的联系,但是我们不能总将习惯和性格因素放在第一位,最重要的标准在我看来依旧是时间和策略做基础。
我们之前说过三种主要策略,每种策略对应不同的持有时间和获利逻辑。这里正好讲到技术分析,那么我们用技术分析的语境重新定义一下这三种策略。
策略一是超长线投资,时间以5~10年为起点,逻辑是为了分析能穿越牛熊市的优质公司盈利能力。
策略二是中长线投资,时间为2~3年,特殊情况下会延长至5年,逻辑是抓住市场周期和行业周期造成的低估值到高估值之间的价差。
策略三是短期投资,时间从隔日交易到持有1个月不等,逻辑是快速追寻市场热点轮动带来的快速获利机会。
这三项策略其实正好和道天理论中的长期趋势,中期趋势和短期趋势相对应。但是因为这样的名词都叫做趋势,区分起来不够明确,所以我选择三个中文词语替换了一下。我们可以把长期趋势叫做行情,中期趋势依然叫做趋势,短期趋势叫做波动。也就是说策略一做的是行情, 策略二做的是趋势,策略三做的是波动。(详见下图)
有了这样的区分,可以大大方便我们在下文中对不同策略中技术分析选股和择时的叙述。
注意:对于技术分析中很多关键性指标的参数调整,我和一些经常交流的专业投资者一致认定般保华老师的一些技术指标参数是极为有效的,下面很多参数调整借鉴于殷保华老师的文章,这里表示感谢和敬意。