不少市场神话多年来依然不倒，而一些则处于非常缓慢的死亡中，非常经典的几个神话因为科技的发展则在吟唱着最后的挽歌。
其中一个就是经纪公司都是通晓预测市场未来技术的专业交易人，现在根本不是这么回事，提供调查、分析评级、零售经纪和市场操作的公司都是通过佣金和订单流来赚钱，因此，最小下跌价格的优秀操作不会比赌场的免费饮料更吸引人。经纪公司用调查和分析——这就是免费饮料，吸引交易活动，活动越多收入越多。免费饮料会麻痹愚盘的赌徒，如同免费的市场分析会带来情绪化的订单流，对赌场和经纪公司方都能带来利润，因此执行的质量和调查随即会引起质疑。
自主的交易人和投资人不仅必须判断市场时机和方向，还必须避免把订单送给食人鲨，吃了你还要给他们付钱。近几年技术的飞速发展打破并瓦解了延续两百多年的什哈，而且一些操纵订单流的公司实际上早就在大众身上发现了衣食之源。
没人看见订单
我们先讨论在每人看见订单情况下正确使用电子止损。置名订单流或许是技术分析诞生以来对交易的最大贡献。但为什么其重要性如此之大?原因在于交易人通过电子下单和止损的确能获得先机，新电子交易平台的发展形成了一类全新的电子订单执行工具，让电脑交易人获益匪浅(对打电话通知零售经纪人下单的交易人来说)。掌握电子下单的技术可能需要点时间，但得到的是对流动性和供需关系的深入了解，能够获得那些利用传统零售经纪人的交易人无法获得的先机。
可信任的止损
近几年，不少交易人有了经纪公司就不再使用止损了，而仅仅依靠心理止损，因为(很有理由)担心做市商会逆止损订单操作，我们都知道这是锯齿风险，造成的原因可能是市场波动和草率执行交易。由于这些现实状况，可以说执行状况不好就会放弃原则，许多交易恰恰在价格转向的时刻止损退出。
科技为利用虚拟的订单配对环境提供了另一个可行办法，交易人可以再次使用止损来保护资金。其中有三个最重要的电子止损：
1.保护性止损2.技术止损3.跟踪止损
久经考验的市场参与者都知道，止损订单仅仅是在交易出现了不利于仓位的行权价时退出交易的订单。考虑何时退出本身就是优秀方案的第一步，但没有后续的保护性止损，这还只能是美好的愿望。如上所述，现在的电子止损之所以能够信任是因为每人能看见订单，因此一旦要预防巨额损失时就应该设置保护性止损。由于预测止损是风险回报分析的基石，保护性止损一旦设定不就得更改，如果更改，防线自然就提高而利润目标就遥不可及了——这完全是放弃原则的表现。
第二种止损订单是技术止损，利用技术分析如心理分析帮助确定止损，在大多数情况下，技术止损会设定在交易转而盈利之时。从长期看，交易人会紧贴潜在支撑线下方设定止损，如果股票的最高价和最低价继续走高，就不断提高止损，使其位于紧贴每对最高价和最低价的最低价下方。如果股票最低价降低，股市中断上涨趋势，就会触及止损，退出交易。在卖空情况下，一旦达到利润价位，紧贴每对最低最高价的上方设置止损，趋势不断出现更低的最高价和最低价，股票最高价上涨从而中断趋势时，投资人就会止损退出。
有很多投资人买了股票，交易显示了巨大的利润，而又眼睁睁看着利润变为亏损。只要通过电子系统限制人类主观性的发挥，设定交易原则，技术止损可以阻止这一情况发生。
最后是跟踪止损。市场经常在短时间内出现剧烈波动。跟踪止损也像技术止损一样，是在交易有利时使用的。因为很难知道何时兑现出场，跟踪止损可以在市场继续对交易有利时，一点点按照确定的量自动跟踪股票。这种策略可以任利润在自己掌握的范围內增长，限定在交易有利时的每一个新增长点。我们来看一个例子。
在看多仓位，随着(对你有利的)股票走高，跟踪止损自动跟随股票一点点突破升高。我们来用0.15美元为例，如果股票上涨，跟踪止损也自动上涨，警戒线也不断升高，而一旦被触及，交易就会退出。因此股票不断刷新记录，跟踪止损也自动设定在新记录之下(自己确定的)0.15美元处。只要自己设定的量低于目前的交易利润，跟踪止损就能保证盈利交易不会变成亏损交易——老话说得没错：“任利润增长同时尽快止损。”看看图16-1中借助RealTick交易平台在纽约证券交易所集团电子交易所实施的电子跟踪止损。
图16-1电子跟踪止损
在交易中调整止损
另一个神话就是止损仅仅是为了订单执行，但情况不止如此，止损还对分析和交易维护非常重要。实际上，优秀的交易人总是先考虑自己能亏得起多少，然后再考虑自己能赚多少。从这个意义上说，盈利交易无需费心，更需关注的是亏损交易。控制这种平衡的方法就是综合利用技术分析心理、技术和跟踪止损(见图16-2)。
仔细研究图16-2就能注意到，在指示的点入场，股票随之上涨到之前的阻力线，在阻力线附近盘整，然后下探。这时我们进行跟踪止损，希望之前的阻力再次产生一次卖盘行为。为了避免在阻力线过早止损退出，可以设定宽松的跟踪止损，允许可预见的下探，但也有机会介入幅度更大的运行。这种在交易中加大和收缩把握幅度的方法，可以让交易人通过支撑和阻力线确定仓位。
图16-2调整跟踪止损
避免市场冲击造成的成本
电子限价订单让交易人相信，没人会介入和利用在交易中设定的交易限制，例如，如果交易人告诉经纪人以14美元或更好价格买入股票，而自己的支付不会超过14美元，那就该想到这就是他要付的钱，价格没有什么降低。利用电子方式，就不一定是这样了。电子限价订单在买卖时可能会比较激进，会一直寻找较好的价格，而且拥有限价订单提供的价格保护。
例如，如果交易人想积极买进股票，就会在限价或之上设置订单。如果交易人的限价比内部市场的价格高，ARCA、Instinet、Island和其他电子系统会提供低价格的机会。反之，如果交易人通过传统方式让经纪人下单的执行效果不好，他们就会因为市场冲击成本支付除佣金外其他的钱。市场冲击成本就是实际成交价和本应成交价的价差，例如，1000手交易中0.10美元的价差就相当于100美元的市场冲击成本。
排队领先
要避免不必要的损失，在订单处理原则方面会带来许多重要的机会，特别是价格优先时间的长期有效原则。如果交易人想报价，而其他人也(按照相同的价格)报价，报价时间就会优先，即先询价的先买；反之，询价最高的交易人会优先其他所有询价，而不论时间早晚。如果市场如图16-3所示报价13.94美元，而我们的询价是14美元，14美元的询价就会优先于13.94美元、13.95美元、13.96美元、13.97美元、13.98美元和13.99美元，而无论其是否第一个询价。这在波动频繁的市场具有重要的影响，报价会很快被接受。熟悉LevelII的人都知道，屏幕通常会反映某个价格的一个报价，排在前面的交易人才会被成交，这样就导致追逐股票，付出高价。
图16-3领先电子限价订单
利用14美元的领先电子限价订单就是我们所称的“领先排队”，接受任何定价在14美元或更好价格(这里就是更低的价格)的股份。那些在13.94美元询价的人就没有股票可买，即使LevelII显示有这个价格的股票。领先限价订单能够使交易人领先他人，即使其他人下单较早。有人也许会奇怪为什么有现价的股票，他们的订单怎么无法成交。回答就是“排队在先的股票”，即同一价格的其他订单优先，因为其发送时间较早，而且没有多余的股票了。
波动频繁的市场状况让不知情的交易人急躁不安，以为自己无法成交是因为被挤了出来，实际上只要用领先限价订单出高价，就能排在前面，并且获得限价或低于限价的最好价格——假设他们用电子交叉网络，没有参与互动。
有人会问，为什么不用现价订单，这样就能保证以市场价格成交。原因在于波动频繁的运行会让交易人根据风险回报承受力在其交易参数之上成交，失去了限价订单的保护作用。领先限价订单能让他排在前面，同时还能按照愿意支付的最高价(限价订单保护功能)成交。这种策略在波动剧烈的市场进行清盘时更有戏剧性效果。
买多的交易人总想保证退出的流动性最大，这种策略的价值就最大，因为交易人能够发现真实的支撑线在哪，而不必通过市价订单这种死硬方式。例如，交易人可能决定以低于询价的领先限价卖出一半的仓位，如果在限价之上成交，我们就知道在该价位有买家，这或许会影响交易人如何处理另一半仓位。
完全可以说电子交易给参与者提供了许多仅有电子交易独有的特殊订单类型，这些订单类型给你提供了甚至是大多数现场交易人都无法享有的优势。
全权委托指令
这是一种特殊订单，使交易人能够在LeveⅢ上被迫显示价格，但实际上，是设置交易可能成交的范围。在交投清淡时利用这种订单，会让其他参与人看到你的订单，你就能影响市场(见图16-4)。
图16-4电子处理全权委托指令
有条件电子订单
另一种特殊订单就是有条件订单，在满足某种条件时这种订单才会执行，而能够激活订单的条件是随意设置的，例如，可以限定英特尔在交易第一个小时突破某一价格水平时买入500股应用材料公司的股票(见图16-5)。
有条件订单有大量可选项，只要在交易前或在交易日确定就能让交易人进出市场，而不用一直监测市场。再强调一下，注意有条件订单是在交易人的计算机上，经纪人看不到，因此，一旦交易人的电脑死机，订单就自动被取消。很多有正常工作的市场参与者非常喜欢这种订单工具提供的灵活性。
图16-5定制条件性订单
保留账目
在交易活跃时经常使用的直接参与市场的工具是保留账目，交易人能够在LeveⅢ上隐藏自己的订单规模。如图16-6所示，我买了50000股捷迪讯想迅速获取2000美元利润，但没在市场上暴露自己的仓位，我一次显示1000股，而实际上买得更多。有交易执行的时候，还是显示1000股，直至5000股完全交易完毕。交易规模很大或交易流动性较差的股票时，保留就很重要，这与在打扑克牌中不会大喊“谁有王?”是一个道理——你不想让大家知道你的仓位。这种工具对零售交易人和机构参与者同样有用。
图16-6保留订单
多种多样的电子订单会让你比所谓的华尔街大拿技高一筹，因此，这个行业不仅在近几年扫平了障碍，而且今天的电子交易行家的确拥有了自己的利器。虽说掌握这一技术乍看起来有些难度，活跃交易人和投资人同样愿意控制自己的订单，订单成交的方式可以洞察很多信息。钓鱼的时候，鱼快速咬饵，就表明条件成熟，提供了宝贵的验证信息。交易也是八九不离十，交易成交很快，交易人就知道这表明了强市或弱市的其他信息，这比图表更有说服力。稳健的分析和电子执行的成熟早晚会给大多数参与人提供其目前不具备的所向披靡的先机——即优势。
