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什么是国债回购？

国债回购又称回购协议，是国债市场上调控多头和空头的市场工具。而回购协议是指在出售证券的同时和证券购买者约定，在定期限后以原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。证券出售者由此可获得短期资金的融通。这一交易过程从卖出者的角度来讲，称为回购，但从买人者的角度来讲，则称为逆回购。通过开展回购业务获得资金，购买其他有价证券，回购方要承担证券价格波动的风险；相反，进行反向回购协议业务的券商，可以把协议证券立即出售，在协议期满时再购入证券履行合约。

从本质上来说，国债回购市场实际上是一个抵押货币市场，即金融机构把流动性强的国库券作为贷款抵押，从而借入短期资金。衡量国债回购期间收益率大小的指标是回购率，其公式为年回购率=（卖出价/买入价）×（360/从卖出到买回的天数）对于卖出回购合同的融资者而言，合理的融资结果应当是资金的投资收益率不小于回购率，而对于反向回购者来讲，应当使回购率不小于手中资金的机会成本，即用于其他方面投资的机会收益。