图1-29 资产负债表/债务股权比率
负债合计是公司所有负债的总和，这是被用来计算债务股权比率的一个重要数据，而对债务股权比率稍微加以修改，可以用来帮我们判断一家公司是否具有持续性竞争优势。
债务股权比率曾经一度被用于帮助我们判断一家公司是以债务融资还是以股权(包括留存收益)融资为主，具有持续性竞争优势的公司一般会利用其盈利作为运作资金，因此从理论上讲，它们的股东权益较高，总债务较低.而那些没有持续性竞争优势的公司一般得靠债务为其提供运作资金，因此它们反而显示出较低的股东权益和较高的债务负担。
债务股权比率的计算公式为:
债务股权比率=总负债/股东权益
使用债务股权比率作为判断公司是否具有持续性竞争优势的依据，其问题在于:一些具有持续性竞争优势公司的经济实力是如此强大，以至于它们根本不必使用大量的股东权益或留存收益就能提供公司正常的运作资金，有些公司甚至完全不需要这些收益。因为其强大的盈利能力，它们通常会将积累起来的股东权益和留存收益用于回购公司股票，这样会减少其股东权益或留存收益的总量，如此一来，公司的债务股权比率反而会增高，通常与那些没有持续性竞争优势的平庸公司具有相同的债务股权比率水平。
