道氏理论的六大核心内容
1.股市运行存在着三种趁势
道氏理论的最成功之处在于提出了股市运行中的“趋势”概念.那么，什么是趋势呢?世界万物都是按照一定的规律变化发展的.人类对一切事物的研究和探索，归根结底都是在寻找规律、总结规律。趋势是众多“规律”中的一种表现形式，根据汉语词典，趋势的意思是“事物或者局势发展的动向”，当人们用“趋势”这个词来表示一个事物的状态时。月的是“对一种模糊的、不够明确的、遥远的运行方向采取行动”。研究趋势是去发现一系列连续发生的事件.从中归纳出线性的发展方向，而预测趋势则是去分析未来某段时间内，某个趋势将会产生什么样的方向性变化。为了更好地理解股市中“趋势”这一概念，我们先来看看物理学中“惯性”这一概念，它有助干我们对于理解股市中的“趋势”这一概念。在物理学中，惯性定律被表述为:“于毛何物体在不受任何外力的作用下，总会保持匀速直线运动状态或静止状态，直到有外力迫使它改变这种状态为止。”同理，在股票市场中，我们也可以将股市运行的趋势理解为:‘’当股市处于一种较为明确的大方向运行时，若没有外在因素使这种状态发生明显改变，则F涨、下跌或横盘震荡的走势仍将持续下去。”
道氏理沦依据时间周期将股市运行的趋势划分为三种，即主要趋势、次要趋势、短期趋势。主要趋势是大规模的、中级以_上的卜下运动，通常持续一年甚至数年之久.并导致股价增值或贬值20%以上。主姿趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次要趋势。次要趋势是价格在其沿着基本趋势方面演进过程中发生的阶段性回调，它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或回调，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或反弹。正常情况下.它们持续3周时间到数月不等，但很少再长。短期趋势一般是指小于6天并且基本没有超过3周的短期价格波动，从道氏理论的角度来看，其本身并无多大的意义。
了解长期趋势(主要趋势)是成功投机或投资的最起码条件，只有在明晰主要趋势的情况下，我们才可以更好地展开操作。成功投资者要对大势有一个准确的判断才能尽可能多地从这个市场中获利并规避它所带来的风险。而成功投资者的主要策略也是十分简单的，那就是在主要趋势向.P.时，应做到买人并持有;而当主要趋势向下时，则应卖出并观望。这一看似简单的战略在实施起来却并不容易.因为投资者往往并没有注竟到道氏理论的客观性，而多是凭书观臆断来盲月地解读市场运行趋势。
图1-1为道氏理论中的主要、次要、短期趋势示意图。图中标注从数字1到数字6的整个过程为基本趋势(在此为基本L升趋势.即主要趋势运行方向向上)，图中标注的类似于“从数字2到数字3”以及“从数字4到数字5”这两个过程为次要趋势〔在此为上升趋势中的回调走势)，图中标注的类似于“从英文字母A到B"这样的过程为短期趋势。
2.上升趋势包括三个阶段
当主要趋势的运行方向向上时，我们可以将这一主要趋势称为上升趋势，也可将其称为“多头市场”或“牛市”。牛市是一种整体性的上涨走势，由于经济情况好转与投机活动转盛，其平均持续期间极长，且价格七涨幅度也较大，上面阐述的“主要趋势”这一概念仅仅是对于股市运行的宏观解读，它无法让我们明确地把握主要趋势的运行规律，而将其依据运行方向划分为多个阶段则有助于我们全面地了解它的运行规律、运行方式。
道氏理论把上升趋势(牛市)划分为三个阶段:第一阶段是进货阶段，人们对于未来的市场充满信心，一些有远见的投资者觉察到暂时的不景气情况将逐渐消退.因而进行积极的布局.把那些因信心不足的投资者所抛的筹码买进来.这也为后续的上涨累积了多头能盆。第二阶段是稳定的上升阶段，交易量随着公司业务的景气程度不断增加.同时公司的盈利开始受到关注，股价对于已知的公司盈余改善产生反应。在这一阶段，采取稳键的买人并持有的策略往往可以获得可观的利润。第三阶段是非理性的狂热及见顶阶段，这阶段的股价上涨是基于期待与希望，所有信息都令人乐观，价格惊人地上扬并不断创造“崭新的一页”，市场的走势已经不是基本面和技术面能解释得了的了，但这种过度的上涨也耗尽了多方的最后一丝能最.市场正在酝酿暴峡。在第二节中.我们会结合实例详述这三个阶段，以期读者可以深刻地理解趋势运行的细节。
3.下政趋势包括三个阶段
当主要趋势的运行方向向下时.我们可以将这一主要趋势称为下跌趋势.也可将其称为“空头市场“或“熊市”。熊市的产生既源于对股市非理性暴涨的修正.也源于各种不利因素的影响。如果说牛市是一个投资者情绪不断高涨的过程，那么熊市则是一个投资者恐慌情绪不断加剧的过程。
道氏理论把下跌趋势(熊市)划分为三个阶段:第一阶段是出货阶段随着买盘做多动力不足且无力再次推升股价.由于股价的滞涨走势引发了投资者开始获利了结.这时有远见的投资者感到交易的利润已达到一个反常的高度，因而在涨势中抛出所持股票;第二阶段是卖压持续增加而买盘无意人场的阶段，基于一系列的利空因素.如经济状况与企业盈余的衰退、失业率的上升、财政出现巨额赤字、银行出现坏账等因素，使得越来越多的投资者加人到卖方阵营中.而买盘则无意人场，价格也在大量抛压之下出现急速的深幅下跌；第三阶段是恐慌性抛售后的见底阶段，哪些大恐慌阶段坚持过来的投资者或是由于f部心不足或是看不到市场上涨的希望，而价格走势似乎也没有明显的止跌迹象.因此他们急于抛售求现或至少抛售一部分的股票.然而最坏的情况已经被预期了.已经在股价上过分地体现出来了，空方力A开始不足，空头市场在坏消息频传的情况下已开始出现止跌形态。在第二节中，我们会结合实例详述这三个阶段，以期读者可以深刻地理解趋势运行的细节。
4.成交1形态是对基本趋势运行的有效验证
成交量会随着主要的趋势变化.当股市在不同的趋势中运行时，成交量往往也会呈现出典型的形态特征。例如牛市中价格上升，成交最增加，这说明主要趋势在持续运行过程中获得了越来越多的认可，这是趋势可以持续下去的保证;在牛市中价格回调.成交量萎缩，这说明了空方力量并不充足.它仅是整体性上涨过程中少量获利盘了结出局造成的。因此.据成交量也可以对主要趋势运行的可靠性作出一个判断，“交易量跟随趋势”也正说明成交对价格的验证作用。
道氏理论强调的是市场的总体趋势.是基本运动，在道氏理论中，判定市场的趋势运行状态最终是由价格走势来体现出来的，成交量只是我们在研判趋势运行时的一种辅助工具.或是在一些有疑问的情况下提供解释的参考。而且，成交量并非总是跟随趋势，例外的情况也并非少见，尤其是期望仅仅从一天或几天的交易量中得出有价值的结论.是缺乏依据的。
5.两种指数必须互相脸证
查尔斯·道创建的道琼斯指数由工业平均指数和铁路平均指数构成(现已发展为工业指数、运输指数和公共指数)，这一表述内容可以说明针对它所特有的指数编制方法。在这种指数编制方法中，任何一种指数的走势都不足以完全反映市场的整体运行情况，因此对同一个股票市场来说，某一单独的指数产生的变化都不足以构成整个市场趋势改变的信号。
如果两个指数朝着同一个方向运行.那么市场运行方向的判定就顺理成章了;反之.如果两个指数的运行方向不一致，则表明市场的基本运行方向仍处于不确定的状态，此时投资者更应冷静观察。这一原则也是道氏理论中最富有争议的一个，但是这一原则已经经受住了时间的考脸，由于以多种指数来表示股市整体运行悄况的这种编制方法并非见于各闰的股市中，因此这一内容更适用于道琼斯所表述的美股走势中。对于国内股市而言，我们的上证指数这种单一的指数就可以完善地反映出市场的整体运行结果。
6.只有出现明确的趋势反转信号时.才预示一枪趁势的结束市场趋势的形成不是由于偶然的因素.它是一个由盆变到质变的过程.基本趋势的最大特点就在于一旦它选择了明确的运行方向，就会具有极强的惯性，无论是墓本的卜升趋势也好，还是基本的下跌趋势也罢，一个已形成的趋势.如果没有强大外力作用，通常会继续发展下去，而且其累计涨幅或跌幅往往会达到惊人的程度。在趋势反转之前提前判断趋势结束是非常困难的，而且，道氏理论基于对股市实际走势的大最分析.认为一轮趋势的反转
.是有征兆可循的，这就是提示趋势运行结束的趋势反转信号。牛市不会永远上涨而熊市也迟早会跌至最低点，当牛市或是因为成交且形态已明显背离价格走势，或是由于两种指数的运行方向出现了背离时.这些都是我们可以看到的较为明确的趋势反转信号。同样，对于熊市来说，当熊市步人到结束阶段时也是有明确的趋势反转信号的。
这一原则也可以说是一条操盘原则，这条规则也并非意味着在趋势反转信号已经明朗化以后，一个人还应再迟延一下他的行动.而是说在经验上，我们等到已经确定了以后再行动较为有利，以避免在还没有成熟前买进(或卖出)。对于普通投资者来说.我们判定既有的趋势运行方向可能不难.难就难在普通投资者往往都会因恐高或抄底的习惯凭主观臆断去推测趋势运行的顶部与底部，从而导致了在一轮牛市中，因过早地认为市场已到了顶部而提前了结平仓.从而错过了大好的牛市，也错失了可以获取更多利润的机会;而在熊市中又往往因其快速下跌而错误地认为市场已跌无可跌，在失误后也不能尽快平仓降低损失。在这种主观脸断趋势近乎结束的行为下，最后的结果可能是牛市中只赚到了很少的利润，而在熊市中却受到了较为严重的损失。
