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为什么会出现同类债券品种的年化收益率不同?

我认为是流动性造成的，当某个品种相比较其他品种出现大额卖单时，通常会压低价格，这就会抬高年化收益率;类似当某个品种相比较其他品种出现大额买单时，通常会抬高价格，这就会降低年化收益率。所以流动性造成了债券年化收益率的扭曲，此时进行互换操作，相当于别人为流动性不足支付的入场费和离场费，而其中一部分到了您的钱包内。

与债券相类似的其他固定收益品种，也可以通过互换来获取超额收益。例如后面介绍的分级从金的A类，它们的信用等级都是无风险，久期都是永续，但是不同品种年化收益率会差别较大，有较好的互换操作空间。