中国的股票市场是随着改革开放的不断深化而诞生的,最早公开提出“股份制”的是北京大学厉以宁教授，他是在1980年4月到5月的一次由中央书记处研究室和国家劳动总局联合召开的劳动就业座谈会上提出的,当时的出发点是为了更好地解决下放知识青年回城安置问题。随后几年,厉以宁教授不断完善中国特色的股份制理论,大力倡导在中国实行股份制,被人称为“厉股份”。
1984年广东省和安徽省几乎同时发生了两件事件,在经济学界产生重大影响,同时引起了当时高层的注意,它们不约而同地触及体制改革,即在当时被视为禁区的股份制问题。一个是深圳的“万丰模式”。1984 年5月，距深圳市区50公里的沙井镇万丰村召开了一次特别有意义的支委会,当时的党支部书记潘强恩,提出了一个大胆的设想,发动村民参股工业村,这是股份制经济思想在中国农村大地的一次破土萌芽。这个潘强恩,勇敢地在(深圳特区报>理论版上宣称:"在我看来,少数人拥有生产资料叫私有制，多数人拥有生产资料叫共有制。共有制和共产主义是一脉相通的，共产主义不是铁板一块,不是‘一大二公’式的虚假公有制。共产主义是共有，共同拥有才可以共同富裕。”"股份公司仅是手段而已，实现共有制才是目的。以前的体制弊病百出,名义上人人都是国家的主人,但事实上人人都不当也当不成主人。
人们把公有制;看成是‘阿爹’,要么漠不关心,要么挥霍浪费。只有人人都成了股东,既是企业的劳动者,又是企业的所有者,化抽象的人人共有为具体的人人共有,人们才能成为名副其实的主人。一个村是这样，一个国家何尝不是如此。”尽管潘强恩的"共有制”思想还显得粗糙,然而"万丰模式”以股份制的一种形式向传统的公有制经济形式发起了冲撞,这在当时产生了强烈的震撼。另一件事就是1984年5月31日一6月7日,中国金融学会在安徽省合肥市召开全国第二次年会,会上中国人民银行研究生院25位研究生联合上书，名为《金融改革战略探讨》,值得特别指出的是,"探讨书"明确提出要进行金融市场改革,开放金融市场,并明确提出金融市场改革的一个重点便是确立“股份资金"。
这是改革开放以来,理论学术界明确提出在中国建设股份制的最早的蓝皮书。毫无疑问,这两件事为中国股份制和股票市场的建立奠定了一定的理论基础。
历史的车轮驶进了1986 年,1986年8月5日,沈阳市信托投资公司率先开设证券的转让与买卖。随后的9月26日,由中国工商银行上海信托投资公司静安分公司设立的中国第一个股票 交易柜台正式开始对外营业,在当天出售的两支股票里，飞乐音响公司的700股股票,在开业两小时内出售一空;延中实业公司的1000股股票也在下午4点30分收盘时卖出840股。
当年,中国改革开放总设计师邓小平亲自会见了纽约股票交易所执行主席范尔霖，并向他赠送了一张上海飞乐音响股份公司的股票,这在当时传为佳话。外电惊呼:“中国与股市握手。”1611年荷兰东印度公司的股票在阿姆斯特丹公开出售。新中国第一张股票飞乐音响比西方第一张股票晚了三百多年!
尽管1986年上海股票开始进入流通领域,但由于投资者对股票及股市交易尚未充分了解,加之当时国家规定股息红利分配不得超过15%,这就使得当时股票收益低于1988年和1989年的保值储蓄率。在此影响下,许多人认为股票与债券区别不大,甚至不如债券,因此1986年9月—1990年5月,股票市场虽有发展,但总体来看,大部分时间处于停滞状态。1988 年下半年,深圳掀起了一场股份制改革的讨论。
1989 年初,随着年度派息的来临,股票出现了前所未有的活跃。1989 年4月底，深圳3只上市股票市价:深发展报68元,深万科报1元,深金田报12元,到了1989 年底,3只股票的报价分别为88元,1.1元,18元,表明投资者对中;国改革开放充满信心。特别是1990年5、6月间,深圳股票买卖的热潮更为高张,股市狂潮的冲击波震撼了每一个角落,甚至震动了港澳台地区。
到了1990年6月30日,深发展深万科、深安达、深金田、深原野5只股票市价升幅分别为118. 2%、476. 9%、433. 3%、237.50%、300%。这段时期,深圳市场交投活跃,成交量明显放大,尤其是场外交易频繁,甚至高于证券公司的场内交易。与此同时,1990年6月初，上海股票也开始全面上升,至1990年11月,股价已全面升值3~4倍。不到半年时间,股价已经翻了两番。市场投机氛围浓厚，面对这种过度投机,政府采取果断的行政手段,严厉打击黑市交易,随后不久公开市场股价变得平稳。
正是1990年出现的股票热,点燃了投资者的投资热情,这也为沪深证券交易所的成立奠定了基础。
1990年12月19日上海证券交易所正式创立。深圳证券交易所成立于1990年12月1日,1991年7月3日正式对外营业。沪深交易所创立之初,上交所挂牌交易的股票仅为豫园、凤凰、爱使、延中、真空、小飞乐、申华、飞乐股份8只股票,史称"老八股"，深交所挂牌交易的股票为深发展、深万科、深金田、深安达、深原野(世纪星源),被称为“老五股"。沪深证券交易所的成立标志着中国已有了全国性的股票市场,以此为标志,表明中国股市的大幕从此拉开。
