似乎有大量好的期权交易可供人们选择,但是其中很多会陷入理论上的混乱,导致投资者错失在第-时间实际应用策略的进人点。与理论出现偏离时,应用垂直价差存在明确的理由。
理由1:降低净成本,限定风险
你看张XYZ的股票价格,因此决定转变自己的观点。由买人看涨期权合约改成创建牛市价差,你在某个行权价买入一系列看涨期权合约,在更高行权价卖出相同数量的看涨期权合约,但是具有相同的到期日。
这种看涨期权价差会降低你的净成本,由此会降低自己的最大可能风险。它也会降低盈亏平衡点,更有可能盈利。这种策略的唯一问题在于,如果标的股票价格迅速上升,你会大大限制自己的利润。你始终应该仔细考虑一下,何时为自己的潜在盈利性封顶。要想长期获利,你必须在利用盈利交易时限制自己的亏损。
理由2:灵活性
你可以执行带看跌期权的看张策略,或带看涨期权的看跌策略。你能够通过卖出期权做多市场，也可以通过买入期权做空市场。
假设你开始时持有空头看跌期权,通过在更低行权价买人第二份看跌期权,把它转化成看跌期权牛市价差。在这种情况下，你就减少了自己的风险,因为可能的损失(在到期日)现在限制到了两个行权价减去净价格之间的差额。现在由于界定了可能的损失,你就可以降低自己的法定保证金:把这种看跌期权合约卖出转化为牛市价差的弊端是，你降低了自己的最大收益.并提高了盈亏平衡点,以及由此提高了损失的可能性。
由于行权价相同,看涨期权和看跌期权牛市价差具有相同的德尔塔、维加、伽马以及盈利模式。但是，净现金流并不相同。对于看跌期权合约来讲，所产生的垂直价差是贷方价差。在构建价差时,你会收到现金,因为你为自己买人合约所支付的价格少于你从自己卖出合约中获得的价格。然而.看涨期权牛市价差是借方价差。构建价差会产生净成本,因为你买入期权的价格超过了你卖出期权的价格。这也适用于熊市价差的情况。看跌期权熊市价差是借方价差(你收到净现金),而看涨期权熊市价差是贷方价差(你会产生现金净损失)。
理由3:利用预定风险状况中包含的趋势方向和希腊字母代表的金融指标
通过在做多西塔时做多市场,或者做多市场并做空西塔的方法,可以实现垂直价差。垂直价差可以在做多或做空伽马时对市场做空。此外,你可以设计出垂直价差,既能把握自己确认的趋势方向.又能抓住确定的波动率一鱼 和熊掌兼得!
垂直价差是一项很好的工具,尤其是当你知道这些希腊字母有助于弥补错误的趋势方向决策.或者增加好的趋势方向决策时。不幸的是,硬币有两面垂直价差能够在对自己有利方向的看张期权上获利,然而，也会由于价差的不利希腊字母金融指标头寸而遭受巨额损失。这就是说，垂直价差可以潜在地为交易者提供很多包含金融指标风险的明显优势。投资者理解并领会垂直价差金融指标风险的可能含义也是至关重要的。
