鹰式价差和铁蝶式价差的运行方式与常规蝶式价差完全相同。它们]提供超过标准蝶式价差的优势,因为这两种价差在两个方向上都产生较严格的限制，当市场处于不确定状态时,它们会更加安全可靠。二者都严格限制风险,但是它们也只能产生较少的盈利机会。当你根本不知道市场会发生什么情况或者指标显示市场出现严重波动率时,鹰式价差是一种特别好的投资。对于鹰式价差而言，内部行权价跨度进一步缩小了误差,而铁蝶式价差把损失限制在中间和高行权价或中间与低权价之间的价差。而且，当市场处于混乱状态时,两种投资策略的构建变得更便宜。
与普通蝶式价差--样,如果在期权合约到期前还有远超过30天的时间，鹰式价差或铁蝶式价差的执方式难以预测，但是，你可能在比普通蝶式价差更早的时间侥幸成功地构建了这些价差中的个, 也因此降低了整体风险。利用这些案例的投资,你或许想冒险尝试一下目前显示高隐含波动率的股票。如果你相信价格在10~12周内会稳定下来,那么当该交易比较便宜时,你或许会想冒险使用90天合约构建多头鹰式价差。
铁蝶式价差和蝶式价差,或鹰式价差和蝶式价差唯一有效的区别是.可能的风险水平以及可能的回报水平。它们]以同样的方式执行，当股票隐含波动率在接近到期日增加时,多头鹰式价差或多头蝶式价差一般 会收获适当的利润。对于空头鹰式价差或空头铁蝶式价差,如果在合约到期时股票价格接近内部行权价,你会做得更好。但是无论哪种方式，都好不了太多。如果你猜测错误,那你就会亏损较少的资金。因此，从安全方面来讲.鹰式价差或铁蝶式价差扩大了普通蝶式价差的价值。如果市场特别不稳定.你可以使用鹰式价差或铁蝶式价差，在你等待市场机会时,寻找并发现一些实现小幅利润的方法一并且不知疲倦地观察它们的交易者一进行放松。
如果你不想完全从市场中退出,这些专业价差会把你当作一个紧张的投资者但是它们不会为你赢得圣诞节奖金。并且,如果你为其他人交易，它们也不会让你的客户运行特别良好。目前，拥有资金的投资者和机构对安全并不感兴趣。除了在非常混乱和重大损失期间,像2008年底那样.如果你尽自己所能保护了投资者和机构的初始资金,他们也不会赞赏你。他们]希望运转自己的资金。股市大跌,崩盘和危机的记忆迅速变成了大学生在经济学书本中的内容。衰退时期可以使你的客户恐慌并退出市场,但是这种恐慌并不会持续太久。并且你重仓投资鹰式价差和铁蝶式价差的意愿可能也不会持续太久。
