企业清洁常常被认为是尽职调查的扩大。其目的是清理企业的有关记录和交易,另一个目的是确信企业的管理层团结一致为企业的成功而奋斗。
在公司清洁的过程中,可能需要将公司所有业务、合伙项目或者各种属于公司或由公司控制的组织合并起来,这个合并过程可能是一项很宏大的工程。清洁还包括购置的不动产、并购项目和捐献的资产。
公司清洁的另一个重要内容是公司与公司职员、管理层、领导人员的雇员合同。包括终止现有合同的某些条款、修改部分赔偿条款,甚至加人股票或新股选择权条款。
公司清洁还包括公司与管理层和董事的贷款合同,视是否符合州法律而进行处理,否则也不能纳人上市公司。偶尔,也包括剥离一些个人资产,比如类似某些娱乐设备、汽车、飞机或者CEO最钟爱的游艇。如果把这些信息也一并向公众披露了,反而会引起向相关的人员征收额外税项,而且会要求公司重新制定其财务报表。所以,让这些资产在公司帐本上消失不仅节省公司的钱,也可以防止股东指责公司浪费钱。
清洁工作还包括修订公司有关条例,特别是公司为阻止敌意收购而采取的措施一一“拒 鲨行动”和有限责任的条款。它要求企业的章程及有关规章根据SEC的要求进行修订。对于一家私人企业,一个电话、一封信或者一顿中饭就可以解决公司规章制度的修订问题,而一旦企业公开募股后,这些行为都要经过股东的批准,这不仅仅要花很多时间(常常是几个月),而且要支付额外的费用。
所以,当企业尚未公开募股前,只有几个私人股东的时候,尽早对公司章程及其附则进行修订,省时又省钱。反敌意收购的一个方法就是采用董事任期长短交错的方法。这样,就确保了主要董事能通过再选举延长期限。比如,在每年选举中,可选举2位董事任期3年, 2位任期2年, 3位任期1年,这是一种比较有效的“反鲨”计划。建立“金降落伞”条款能够保证员工利益。该条款主要涉及在敌意收购或经购并后公司控股权突然转移的情况下,对员工的处理和安排方法。
在美国,有越来越多的州通过或修订法律,来限制企业领导和董事的职能。所以,一家在一个比较保守的州成立的公司,最好再在一个法律条文比较宽松的州进行注册发行。
另外值得考虑的一点是,如果公司章程的细则中有太多的自我保护条例,比如我们前面所说的“金降落伞”条例,承销商可能将其否决,特别是对规模较大的发行。承销商对于这种条例的态度是,这些条例可能会让别人疑惑,因此对公众投资者来说是失去了部分吸引力,从而增加了销售难度。同时在有些州,因为这种保护条例与他们的蓝天法案相抵触,这种保护条例的存在可能会使这次发行无功而返。
法律顾问还需要查看所有合同的非普通条款,检查贷款协议中的制约条款、IRS的审计,检查员工的福利政策和养老金计划是否符合《员工退休收入保证法案》 (该法案确定了退休金和养老金帐户的标准),法律顾问还有责任检查企业是否符合联邦、州和地方从“三废”排放到城区规划等各方面的规定。