放手让亏损持续扩大，这几乎是所有投资者都会犯下的最大的错误。
——威廉·欧奈尔
假如有一只鳄鱼咬住你的脚，你用手试图帮助你的脚挣脱，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你越挣扎，就被咬得越牢。
所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的逃生机会就是牺牲一只脚。
这就是著名的“鳄鱼法则”。
在股市中，“鳄鱼法则”是个残酷而又真实的法则：当你发现自己的交易背离了市场方向时，必须立即止损，不得有任何延误，不得存有任何侥幸心理。就像华尔街传奇投资家威廉·欧奈尔所指出的：“放手，让亏损持续扩大，这几乎是所有投资者都会犯下的最大的错误。”
鳄鱼吃人听起来太残酷，但股市正是一个残酷的地方，每天都有人被它吞没。曾有人给出过以下一组简单的数字：当你的资金从10万元亏成厂9万元，亏损率是1÷10=10%，你要想从9万元恢复到10万元，需要的赢利率只是11.1%；如果你从10万元亏成了7.5万元，亏损率是25%，你要想恢复的话，需要的赢利率将达到33.3%；如果你从10万元亏成了5万元，亏损率是50%，你要想恢复，需要的赢利率是
100%。在市场中，找一只下跌50%的个股不难，而要想骑上并坐稳一只上涨100%的黑马股，恐怕只能靠运气了。
止损其实就是保证你能在市场中长久生存。先人有云：“留得青山在，不怕没柴烧。”这句话放到股市中，其实还算是过于温和的劝告了。事实是，留得青山在，不一定有柴烧，但不留青山在，一定没柴烧。
股市是个残酷又充满随机性的地方。千千万万人的博弈不仅仅是金钱上的博弈、智慧上的博弈，也是资源上的博弈、心理上的博弈。这种多方面的残酷博弈，注定了市场的瞬息万变，任何时候都不叮能存在固定的规律，因此最无可争议的股市格言其实就是这句话：“股市中唯一不变的就是变化。”
股市当然也存在非随机性的特征，如庄家操控、资金流向、群体心理、自然周期等，这也正是高手们生存的土壤。但这些非随机性特征的运行并不是简单的重复，只能在概率的意义上存在。也就是说，即使成功的概率是70%，那么同时还有30%的概率是失败。任何规律都有失效的时候，所以，即使你聪明绝顶，也有可能遇到规律失效的时候，这个时候你所需要的，同样也是止损。
行为学家的研究结论认为，人遭受损失产生的痛苦远大于成功时获得的欢愉。实验表明，一个人需要两倍的正面影响才能克服一倍的负面影响。也就是说，在一个胜率为50%的赌注中，如果机会绝对平等，那么人们不会轻易冒险，除非潜在利润是潜在损失的两倍。
另一个例了是，在宏观经济中，经济高涨期间，消费者每创造1美元的财富就增加3.5美分的消费；但在经济衰退期间，消费者每损失1美元就减少6美分的消费。
这就是不对称型躲避损失心理。这种心理对股市大众的影响深刻且显著，投资者总是相信自已的决策正确，因此抓住错误的选择不放，以为总有一天会时来运转。但事实是，如果我们不将糟糕的股票出手，我们实际上就放弃了再次明智投资的机会。除非你真的具有独特的眼光，经过了理性的考量后，断定所选择的股票具有长远的内在价值，否则别做这种事。
