发掘投资对象的潜在价值
事实上，有些股票真的是很贵，但有些并不是。
—比尔·米勒
比尔·米勒被华尔街誉为彼得·林奇的接班人，和彼得·林奇一样，他也是一个完全的价值投资者。
比尔·米勒最关注的是以财务会计为基础的因素:市盈率、市净率和市现率等。他的投资原则被证明是20世纪80年代初那个特定时期里最佳的选股方式。
比尔·米勒及其投资伙伴选择的投资目标是那些定价不高、基本面良好的股票。结果，当经济发展逐渐走出衰退的阴影时，这些股票表现得非常好。在这之后的4年里，比尔·米勒所在的莱格·曼森价值基金一跃成为全美业绩排名第一的基金，其投资业绩遥遥领先于竞争对手。
除了在数据分析上视角独特之外，比尔·米勒也像其他价值投资者一样研究过程。就像巴菲特和彼得·林奇所做的那样。他也把兴趣放在寻找交易价格相对其内在价值大打折扣的公司股票上。要做到这一点，他必须对市场进行细心梳理。
不同于大多数价值投资者，比尔·米勒衡量价值的方法不在于查看公司的市盈率，他认为这些数字并无实际意义。比尔·米勒的方法是: 对相关公司的经营策略进行全面的、详尽的经济价值分析，这一研究过程包括范围广泛的一系列分析，如私有股本市场分析、清算分析和杠杆收购分析等。比尔·米勒及其研究团队还关注这些公司产生高于资本成本之收益率的能力。
在研究一家公司时，比尔·米勒及其研究团队会进行“场景分析”，即分析在一系列不同情况下该企业会有怎样的表现，每一场景包含对一个预测期内的现金流量的详尽分析，以得出一个数据，这些数据越接近，研究团队对该企业的预测价值就越有信心。比尔·米勒及其研究团队当然也关注市盈率、市净率和市现率，但他们认为，当发生改变公司商业环境的事件时，财务标准是需要加以修正的。
通过与公司管理层、供应商、竞争者和分析师的不断对话，比尔·米勒及其团队建立了投资对象的详细档案，将研究拓展到了超越传统的领域之外，最终他们发现了更多未被挖掘到的价值和机会。
作为完全的价值投资者，比尔·米勒擅长透过表象发现公司和股票的潜在价值。经过研究，他很快发现:“有些股票真的很贵，但有些并不是。”如果一家公司业绩良好，股票基本面非常优秀，完全能撑起其股票的高价，那么它就一点都不贵。而如果一家公司浮华不实，弄虚作假，又或在市场的追涨之下水涨船高，股票离其内在价值十万八千里，那么它就真的很贵了。如果你盲目跟风，那么，那些“真的很贵”的股票可能会让你交出昂贵的“学费”。
