金融衍生工具的风险有哪些?
第一,保证金制度使衍生工具交易具有杠杆效用。金融衍生工具以原生证券的价格为基础,交易时不必交清相当于相关资产的全部价值,只要缴存一定比例的保证金,就可得到相关资产的管理权,在到期日或到期日前的任一天对已有头寸做反方向交易,进行差价结算。当然也可以进行实物交割,即在到期日交付一定的现金,获取原生证券。交易无需拥有足额资金,意味着较少资金就可从事大宗交易,从中获取差价收益。这种“以小搏大”的杠杆效应是衍生工具市场最主要的特征之一,如期货交易的保证金一般为合约价值的4%一1096, 杠杆效应是一把双刃剑.既是衍生工具的魅力所在.又是衍生工具风险之源。它使点利翻涨,也使损失加倍。所以一旦投资失败,极有可能危及投资机构的命运。巴林银行倒闭即是一例。
第二,衍生工具的复杂性容易产生投资误导。衍生工具种类繁多,据统计现在有1200多种,很多产品是运用复杂的技术设计出来的。衍生工具的发行公司出于推销目的,只宜传产品的好处及可能带来的利润,对衍生工具可能产生的风险则避而不谈。推销过程的误导,使一些公司决策者对衍生工具风险认识不足,导致公司对交易控制放松,把本应由决策层规定的金融工具的种类、期限、杠杆率及时间等具休事项,交由具体操作者去决定或控制不严,因此造成交易风险。
第三,游资的助威加剧了衍生工具的投机性。游资的特点就是投机性、趋利性,因此,衍生工具与游资正好互相推动,比翼双飞。哪里有衍生工具,哪里就有游资助阵,由于通信信息技术的迅速发展以及衍生工具交易与世界经济的一体化,哪里收益高资本就迅速地投向哪里,全球各地的衍生市场已是一个游资充斥的投资市场。这一方面反映出世界经济与金融市场的紧密联系,另一方面也反映出衍生工具市场的动荡和不稳定性。因过度投机而一败涂地的先例几乎遍及衍生业务的每个领域。使衍生工具市场荆棘丛生,稍有不慎,最简单、最容易操作的衍生工具交易也能置人于死地。
第四,投资策略至关重要。衍生工具的基本功能就是套期保值,所以单向交易的风险虽大,但可以做对冲交易保值,使风险降低。但不少投机者投机心切,过于相信自己的判断,不愿意占用资金做逆向交易保值,而是把全部资金作为保证金押在衍生头寸的某一头。押对了,回报自然可观;若市场走势与预期不符,则满盘皆翰,且损失加倍。