这类基金一般不是市场中性的，其资产配置的风格是做多或者做空，而且会随着市场的变化，在做多和做空两者间转换。这类基金会将资产集中投资到某一个经济部门(行业),甚至是某个公司。
大量参与对冲基金投资的资金选择了长短仓对冲基金，其比例达到三分之一。依据不同基金数据服务机构提供的资料，判断某个基金是否为长短仓对冲基金，可能会得出截然相反的结论。
有些长短仓对冲基金把正确地买入或卖出股票(或股票板块)看做是基金操作的核心问题，而有些基金则将重点放在市场未来走向的判断上，并根据判断结果频繁在做多和做空之间转换。更普遍的情况是，基金经理用股票选择程序在整个市场范围内选择证券的买卖。
对长短仓策略的评价很难得到一致的结果。以某些数据资料为依据，可以得出长短仓策略承担中等风险，得到中等的收益率。以另外一些数据资料为依据，却可以得出长短仓策略的风险是非常大的，但收益率也是所有的基金操作策略中最高的。
这可能是由于基金经理人的风格并不一致，所以长短仓策略的运作业绩也不一致。无论如何，对于想要投资于这类基金的投资者来说，仔细考察基金的操作特点以确定基金是否符合自己的要求是非常重要的。
