下图显示了基金利润可以无限增长。具有几十亿资金的对冲基金经常被各种媒体报道，似乎赚取利润的潜力非常大。但是实际上，对冲基金的平均规模是1亿美元。
根据学术论证，基金业总的来说不存在利润的规模效应。规模效应是指随着经营规模的增长，利润增长得更多。比如在软件市场，一个税务软件或文字处理软件拷贝的边际成本是很小的，它的利润就决定于它的销售量。
一些经济学家认为这些行业的自然结构就是垄断的。成千上万个不同的对冲基金的存在就说明了对冲基金是和软件业不一样的行业。另外，统计数据也表明，在经历了收益丰厚的时期后，大的对冲基金业有缩小的趋势。
对此现象合理的解释是基金在有限的规模下就可以获得相当高的收益。这种基金的增长能力就称为升级能力。
当基金的规模增长到足够大，其收益率开始下降的时候，基金经理就选择向投资者返还部分资本，特别是最低预期资本回报率使得基金的收益在比率上高于回报率时更是如此。比如说，如果基金的收益率达到10%,而最低预期资本回报率是5%,由于基金规模增大使得收益率降低到8%,也就是说收益率减少了20%,而管理公司的激励费却减少了40%,只有3%了。
基金管理公司不是以其净利润最大化为目的来选择最佳基金规模的。如果管理公司也有大量资金投入到基金中，那么任何收益的变化对管理公司来说都会加倍。当收益降低的时候，激励费也会减少；管理公司在基金的投资收益也减少了。正因为这样，激励费可以让基金发起管理人不断调整基金规模使得投资者的投资收益最大化。
对于新基金的发起人来说，还有其他因素影响基金最优的规模。许多投资者认为新的对冲基金在头2到5年会有较高的收益率，因此他们选择新发起不久的基金进行投资。
然而，实际情况要比他们想象的复杂，部分原因是由于对冲基金的数据信息不完全准确。尽管这样，还是会有投资者因为这种超额收益预期不断地进入基金投资。
