之所以要培育和发展资本市场，是因为资本市场在市场经济发展的过程中，在企业的资产重组、兼并收购中，具有其他市场不可替代的特殊功能。概括起来，资本市场具有以下功能。
(一)聚资功能
资本市场聚资的功能表现为两个方面：一是把零散的用于消费的资金或手持现金聚集起来转化为资本。二是把不能形成投资规模的小额资本聚集成规模的大额资本。前者增加了资本形成的数量，后者扩大了资本形成的规模。因而，资本市场通过聚资的功能改变了资本形成的数量和规模，提高了资本的形成率和利用率。资本市场为融资者提供了种种便利，促进了证券的发行和销售。
(二)约束功能
资本市场在运行过程中必然从资本所有和资本使用的角度对投资者——股东和融资者——股份公司形成双向约束。股份公司的生产经营状况通过股价涨跌对股东资本所有权在经济上的实现构成硬约束，迫使股东时刻关心股份公司的生产经营状况。另一方面，股东通过买进或卖出股票对股份公司资本使用的实现也构成硬约束，迫使股份公司不断改善生产经营管理。进一步来看，其一，资本市场为股东提供了监督和判断股份公司经营业绩的资讯条件。股份公司在资本市场上发行股票，必须向股票交易机构和社会公众公开资产负债、经营业绩和主要经营管理人员的情况，以便让投资者据此对公司的发展前景作出正确判断。其二，资本市场也为投资者提供了通过股票买卖方式影响公司史策、约束公司行为的条件和机制。当投资者对公司的经营管理不满意时，他们会在市场上抛售该公司的股票，导致该公司股票下跌，使其面临银行减少或停止贷款，公司负债比率上升，被竞争对手挤垮乃至破产倒闭的危险。此外拥有控股权的投资者还可通过合并或收购方式实现对公司资本使用权的硬约束。当公司经营不好时，拥有控股权的股东有可能接受其他公司的收购，由收购公司以较优惠的价格买进该公司的股票，使该公司成为其从属公司。
(三)预示功能
资本市场对宏观经济运行的变化和问题具有预先显示的功能。在资本市场发达的国家，其股票价格运动与宏观经济运行常常呈现出同方向变化。而且，股市行情的变化往往走在宏观经济运行变化之前。因此，在这些国家，股票指数被视为反映国民经济运行状况的“先兆指数”或“先行指数”。
资本市场对微观经济活动的变化也具有预示的功能。例如，资本市场的利率变动反映了货币市场供求的变动趋势，因而，可以作为政府制定和实施货币政策的重要参考。再如，单个股票价格持续涨跌，在一定程度上反映了利润率和资源分配比例的变化。某种股票价格持续上涨，表明该企业利润上升，资源占有量增加，而某种股票的价格持续下跌，则表明该企业利润率下降，资源占有量减少。因此，个别股票价格的涨跌可以反映出企业有无发展前途，有无投资的潜力，从而可以为科学选择投资对象提供客观依据。
(四)调控功能
调节资源配置和控制经济运行是资本市场的重要功能。资本市场调节资源配置是通过宏观和微观两个层次进行的：一是通过调节资本在不同生产部门之间的流出流入实现社会总量资源的优化配置；二是通过调节资本在不同企业间的流出流人实现微观总量资源的优化组合。具体说来，从宏观层次来看，资本市场通过调节朝阳产业类股票上涨，引导资源向朝阳产业流入，促进朝阳产业的发展，通过调节夕阳产业类股票价格下跌，引导资源从夕阳产业中流出，限制夕阳产业的发展，进而实现资产重组和产业结构的优化。从微观层次看，资本市场通过调节效益好的企业股票价格上涨，引导资源向效益好的企业流入，使其占有更多的资源，得到更快的发展。通过调节效益差的企业股票价格下跌，引导资源从效益差的企业中流出，使其占有更少的资源，限制其发展，进而实现总量资源的优化组合。可见，资本市场通过价格变动对产业和企业作出社会的评价，同时也为实现产业结构调整和企业资产重组、结构调整提供了市场机制。
资本市场的运行，一头连着投资者，影响着资本形成；另一头连着融资者，影响着资本运营。一头连着货币市场，调节着资本市场与货币市场的资金流向；另一头连着商品市场，调节着资本市场与商品市场之间的资本流向。由于资本市场在市场经济运行中所处的特殊位置和所起的重要作用，因而，日益成为政府调控经济运行的重要渠道和实施货币政策的有效工具。政府通过资本市场调控经济运行具有连续性和微调性的特点，不会引发市场行为人和调控客体的剧烈反应。政府通过资本市场，调控经济运行表现在两个方面：一方面政府直接作为发行主体进入证券市场，通过证券发行调控经济运行和实施产业政策；另一方面，政府通过中央银行及其政府的投资机构进入证券交易市场，开展公开市场业务和证券交易，通过吞吐证券来调节货币供应量进而调节社会总需求和社会总供给的比例。
(五)整合功能
整合功能及产权关系是资本市场的又一个重要功能。资本市场对资本及产权关系的整合是通过纵向和横向两方面展开的，纵向整合是指资本及产权关系通过资本市场实现“裂变”和“聚变”的过程。所谓“裂变过程”就是资本及产权关系通过股票小额化和股权分散化的方式分割成较少的单位，使其进入市场后能够被普通投资者所接受。所谓“聚变过程”则是资本及产权关系通过集中的方式聚合起来，把私人资本转化为社会资本。聚合后形成的社会资本比个人资本简单相加总和具有更大的势能，同时克服了个人资本局限。通过“裂变过程”，资本及其产权关系实现了市场化、社会化。可见资本市场为实现资本及其产权关系的市场化和社会化提供了机制和手段。
横向整合是指资本及其产权关系在资本市场上通过资产重组、企业兼并和企业间相互参股控制和联合。通过资产重组、企业兼并，资产存量得以优化配置，资源得以合理和节约使用。企业间相互参股，促进了生产社会化的进一步发展，增强了企业生存的竞争力和资本的社会化联系。由于企业互相持有对方的股票，互相成为对方企业数量不等的股东，使得企业之间不仅具有产品业务方面的联系，而且形成资本共有、利润共享、风险共担的共同关系。
应当看到，在上述功能中，聚资功能是资本市场最基本和最原始的功能，是随着资本市场的产生而形成的。因此，从一定意义上说，判断一个国家的资本市场是否成熟和完善，不在于它是否具有第一种功能，而在于它是否具有后四种功能以及这些功能能否充分发挥作用。
从上述资本市场的五个功能可以看出，中国要发展、建立市场经济，要改革国有企业，优化国有资产，进行企业并购和资产重组，就必须发展资本市场。离开资本市场的发展，国有企业要完成国有企业资产重组，改革国有企业就是一句空话。国有企业改革就不可能真正实行和完成。
