案例:
上市公司分拆了公司挂牌新三板的案例很多，以下通过大族激光的案例来解析拟上市企业分拆子公司上市的过程及影响。大族激光( 002008)旗下控股子公司元享光电和大族冠华、大族能源分别于2014年1月、2014年6月、2014 年8月先后挂牌新三板。
1.元亨光电
元享光电(430382)创立于2002年8月，创立时即为股份有限公司。元亨光电主要从事LED显示屏、LED 照明等LED应用产品的技术开发、生产、销售、安装及售后服务。
2009年11月，大族激光以1800万元的价格购得元亨光电26.5%的股份。同年12月，大族激光对元亨光电增资2380万元，增资完成后，大族激光持有元亨光电51%的股权。2010年10月，元亨光电以资本公积转增方式以及现金方式进行增资，其中，大族激光现金增资382.5 万元，保持股份比例不变。
2011年以来，元亨光电与大族激光发生的关联交易占比很小且定价公允。元亨光电的《公开转让说明书》中提到:公司控股股东控制的其他企业大族绿能，从事的主要业务涉及LED应用产品产销等,营业收人占公司5%左右，其与公司在销售规模、主要产品及其定位、主要客户、主要供应商等方面均有较大差异，自成立以来其与公司在业务开展中并未形成直接竞争。此外，路升光电、国冶星光主营业务亦涉及LED上游封装等业务。
公司控股股东大族激光及其实际控制人高云峰均出具了避免同业竞争的承诺函，提出了解决措施，且承诺逐步将该部分存在潜在同业竞争的业务通过拆分、转让、整合、停止经营等方式进行规范，以彻底解决潜在的同业竞争问题，促进大族激光LED领域业务的持续健康发展。但如若该等问题解决过程中遇到较大阻碍，解决时间超过预期，将可能给公司未来业务发展带来不利影响。
2012年末，元享光电总资产占大族激光资产总额比例为2.55%，营业收入占大族激光营业收入的5.33%，利润总额占大族激光利润总额的1.98%，净利润占大族激光净利润的2.05%。元亨光电2014年1月挂牌, 10月就实现了转让并出表。2014年10月21日,大族激光采用协议转让的方式以4.32元I股的价格成交872.1万股，占元亨光电总股本的17%。上述股份转让后， 深圳市大族激光科技股份有限公司持有元亨光电1744.2万股，占公司总股本的34%;深圳市元亨瑞乾控股有限公司持有元亨光电872.1万股，占公司总股本的17%。
大族激光在年报中披露:元亨光电在新三板上市，大族激光初持有其51%的股权，初始成本4562.50万元，纳人合并范围，2014年10月24日，大族激光转让了持有的17%的股权，交易价格3767.47万元，此次股权转让后大族激光不再对其拥有控制权，根据现行会计准则将持有的34%的剩余股权参照股权转让交易价格进行公允价值调整，并将其中已签有股权转让协议的17%股权划分为持有待售的资产核算，将另外的17%股权调整人可供出售金融资产核算。可以推测元享光电挂牌的目的很可能就是为了实现转让。
2.大族冠华
2006年11月大族冠华( 830820)由大族激光和三家法人机构发起设立，设立时大族冠华就属于股份公司。大族冠华设立时，大族激光持股51%。经过数次增资和股权转让，大族激光持股比例为70.81%。
大族冠华主要从事系列商业印刷及包装印刷机械设备的研发、生产、销售，主要生产胶印机。公司生产的印前设备主要为CTP (计算机直接制版机)系列产品;印后设备主要为激光模切机系列产品。印前、印后设备均为冠华品牌产品。
大族冠华2013年末总资产、净资产、2013年度归属于母公司的净利润占大族激光(合并报表)比例分别为9.80%、8.18%、 -2.76%， 主要财务指标占上市公司的比例很低。
2014年6月30日，大族冠华正式在全国中小企业股份转让系统(新三板)挂牌上市了，这是一个新的里程碑，表明大族冠华正式进入资本市场。
从大族冠华设立至今，大族激光末曾将募集资金直接投入大族冠华，也不涉及将募集资金问接投入大族冠华的情形。
3.大族能源
大族能源有限责任公司成立于2003年1月，股份公司成立于2014年3月，2014年8月20日在新三板挂牌。挂牌时，大族能源的股权结构如下:大族控股持股0.9%，大族激光持股99.1%。大族能源专业从事三维立体卷铁心干式变压器、三维立体卷铁心液浸式变压器、智能型箱式变电站等节能型配电变压设备的研发、生产、销售和服务，电压等级在35kV以内，主要用于配电系统，将电压降低以满足生产和日常生活的要求。大族能源挂牌的原因预计是为了方便融资或者部分股东的退出。
案例解析
除了完善治理结构外，分拆子公司挂牌新三板渐成趋势，这与新三板的融资制度有很大关系。相比于A股市场普遍长达一年多的再融资期限，新三板融资期限一般在三个月左右，且审批手续简单，甚至可以免审批。
此外，新三板毕竟可以公开定价，上市公司子公司在新三板可以获得较为公允的定价。
