索罗斯忠告:
“在充满风险的事业中,优秀的伙伴应该说是难得的诤友和助推器。”
“我们对华尔街人士的共同看法是:他们的脑袋里装的都是上司的意见,而他们自己还没有养成思考的习惯。”
“我们也常常出现不同的看法,但是我们认为,寻求意见的一致,就意味着等待灾难。”
“我们一旦掌握住状况,持有股票就很安心,但我们仍不断注意是否出了毛病。有时我们也察觉到先前的想法竟然大错特错,那时我们就会尽快撒手。”
谈论索罗斯的早期创业,就不能不谈到那个时期他最优秀的合作伙伴一詹姆士·罗杰斯,事实比,索罗斯后来也承认,自己从罗杰斯那里也曾学到过不少东西。
从1970年创业,到1980年终于分道扬镳,索罗斯和罗杰斯从来没有一年赔钱。华尔街的人谈到他们,越来越肃然起敬。他们似乎比其他任何人,更懂得经济将往哪里走。
索罗斯和罗杰斯,曾被称为华尔街上最好的团队。
詹姆土罗杰斯生于在阿拉巴拉马州的戴玛波利斯,1964年毕业于耶鲁大学。后来,他曾在英国牛津大学念过PPE(政治学、哲学经济学),这一点无疑引起了想当哲学家的“亲英派”索罗斯的注意。罗杰斯在军队的两年内,以擅长发掘好股票著称,甚至替指挥官经管股票投资事务。
罗杰斯在华尔街的第一份工作,是在贝奇公司(Bache&Co.)做事。1966年,在与索罗斯合伙之前,罗杰斯一个人用区区600美元搞了个小小的投资实验,带有探索性质地开始在股市进行操作,并已显露出高超的理财天赋。
大约在1968年,罗杰斯到安贺·布莱公司工作。
这是一个自命清高、瞧不起任何人的小伙子,来到公司上班之后,他除了作自己的工作之外,就是分析研究股票和债券,很少与其他员工交往。在他的眼里,华尔街各公司,从一般职员到总经理们,都是一些凡夫俗子,平庸呆板,没有什么可以学习的地方。因此,除非工作必须,他不与别人交往,在他看来,那纯粹是浪费自已的时间。这种性格和乔治·索罗斯有很大的相同性。索罗斯也是一个典型的自命不凡的人。
当然,他们的自命不凡,既有清高孤傲的因素,也有他们自身的特点。因为,这两个人确实智商都不一般,特别是他们都喜欢独立思考,不喜欢人云亦云。对事物的认识,都有自己的独立见解。在工作中,他们都喜欢用脑筋去干应该干的事,而不是仅仅靠服从精神和听话去于活。
在初期的交往中,两个人的观点是有很多相同之处的。在闲聊中,罗杰斯称,华尔街的人,都是一些没有头脑的笨驴。索罗斯则说,“我们对华尔街人士的共同看法是:他们的脑袋里装的都是上司的意见,而他们自己还没有养成思考的习惯。”在投资问题上,罗杰斯认为,寻求共同的意见,就是坐等着丧大机遇;索罗斯则称,等大家意见一致了再去投资,恐怕赚钱的生意早跑了。“我们也常常出现不同的看法,但是我们认为,寻求意见的一致,就意味着等待灾难。”他们的交往逐渐加深,先是侃股市,然后是谈金融,再就是谈社会。他们在交谈中,都发现对方正是自己需要的那种人。这两个自命清高的人,突然产生出一种相见恨晚的感觉。
索罗斯与罗杰斯的交往,把两个人都从孤独的思考中解脱出来。因为两个人都是有深刻思想的。他们在起聊天,一起相约去打网球、去散步、去干共同喜欢的事情。
当然,这两个人都是独立意识很强的人,彼此交往绝不会停留在表面上,他们是不会在感情上做假的人,如果仅仅停留在表面上的彼此应和,他们的交往和好感连一天也维持不了。是深层的思想勾通,使他们成为合作伙伴。他们在一起谈得较多的是哲学和股市。
索罗斯喜欢哲学,还曾花了几年的功夫研究哲学问题,尽管没写出有影响力的论文或著作,但是,通过哲学的追求,他的思想毕竟比一般人深刻了许多。
罗杰斯在剑桥大学读过哲学,还自诩为哲学家。虽然他不是什么哲学家,但是,由于哲学的爱好和钻研,肯定会掌握一定的哲理,而且思想也会比一般人深刻得多。
著名哲学家康德曾经说过,哲学是人们思想深处的涡流,哲学的交往,是仁者见仁,智者见智的过程,是一种特殊的心灵勾通。索罗斯和罗杰斯两个人的交往可以说,是建立在共同的智力基础上,是依靠了哲学的思维,才使得这样两个目空一切的人,走到了一起。
罗杰斯关注经济生活中的一切问题,从国家的经济政策到米面油盐,从气候变化对农业生产的影响,到世界局势发生的重大动荡,都在他的关注之列。他的触觉无处不在。从罗杰斯关注的问题看,人们还以为他要从政,去当政治家,其实不然,他更关心的是经济问题。
关心政治局势和世界形势的变化,在一般人看来,和经济没什么关系,但是,这恰恰正是罗杰斯比一般的炒股者高明的地方。他和索罗斯一样,是从宏观上把握局势,以此来指导微观上的股票炒作。在视野上能够通观全局,在思想上能够纵横捭阖,这样,就有了一般的股市炒家所不可能有的思维、眼界和胆量。
思想深刻、知识丰富、踌躇满志的罗杰斯,大学毕业后在阿拉巴马州的玻利斯地区,按照自己的思路搞起了金融交易。初入金融市场的罗杰斯,以自已独特的胆识加入到金融交易活动中来。这位别出心裁的年轻人,初次交易就大得其道,狠狠地赚了几笔。
罗杰斯和索罗斯一样,是股市和金融市场上少有的怪才。他们都聪明绝顶、机敏异常。
罗杰斯和索罗斯联手,无论是炒股期货、证券还是债券,他们都能得手,不管是股市爆涨还是惨跌,他们都能赚到钱。为什么能有这样的绩效?重要的原因之一,是他们有与众多的炒家不同的炒作理论和行为。索罗斯的理论我们还会在后面有更为详细的介绍,这里,让我们来先看看罗杰斯纵横股海的心得。
理论之一:股市炒作,靠的是灵感和直觉,真正能赚钱的是那些与众不同的意见,如果大家的意见都一致了,那就没有什么赚钱的机会了,这时再投资,得到的结果只能是赔本或被套牢。
理论之二:要想赚钱,就得寻求别人没有的意识。罗杰斯认为,金融运作和股市投机,不能随大流,当别人认识到了,再跟着去投资,得到的结果,充其量只能得到一点微薄小利,但在多数情况下是要被套或赔本的。罗杰斯和索罗斯一样他们在金融市场和股市上寻求的是高额利润,对于微薄小利他们不屑一顾,同样,他们经常干一些冒险的活动,这样的行动要求他们只能赚,不能赔,所以,他们千方百计寻求市场缝隙。见别人所未见,行别人所不敢行。但是,他们一经行动,就必然有大批的人跟着走。这样,他们就能在低价位购入,而在高价位抛出。其利润就出现在高低落差之间。怎样才能获得别人所没有的意识呢?罗杰斯的作法是,发挥自己经济、政治、哲学、军事都懂的优长,广泛猎取各种信息,特别是捕捉那些对经济活动有重大影响的军事、政治信息,以及这些非经济活动,在什么时间能够对经济活动产生影响。
理论之三:世上只有自己聪明,别人都是愚笨无知的。罗杰斯确实比较聪明,他知识渊博,思维敏捷,行为果断,反应迅速。但是,他的自命清高的毛病也是一般人所不能比的。在他的眼里,别的人都是一群笨蛋,是愚昧无知的蠢才,只有他才是最高明的。他和索罗斯一样,瞧不起华尔街搞金融的同行,认为他们都是没有头脑的机器。这种性格注定了他无法与人长期合作。在所有与他共过事的人当中,索罗斯与他的合作算是时间比较长的。因此,除了索罗斯的意见他能听进一些,其他人的意见他总是不屑一顾。
1970年,吉米·罗杰斯加入了双鹰基金,与索罗斯一同开始了他们的携手合作,二人并肩与整个世界交手。
和索罗斯合作之后,他们两个人的智慧形成了合力,于是,他们大得股市和金融市场上的投机之道,使得他们的基金获得了令人吃惊的业绩。罗杰斯不仅有思想,而且善于把思想变为实际。他是华尔街出色的分析师。在工作过程中,特别勤劳和干练。他一个人能够干6个人的工作,而且能够干得非常好。无论是在思想的深刻性和敏锐性上,还是在行为的果断干练性上,都没有几个人能与罗杰斯相比。正是由于这些资本,使得罗杰斯很少有瞧得起的人。罗杰斯理解并认同索罗斯的思想架构和投资哲学,所以在几乎整个70年代他们之间的合作关系都很好。但是,罗杰斯的性格和思想决定了他不能与任何人长期共事,事实上也如此。1971年,索罗斯的基金的资产净值是1,250万美元,一年后,为2,010万美元。从1969年12月31日起到1980年12月31日止,10年间没有因出现过亏损,索罗斯的基金资本额增长率高达3,365%。同期内,标准普尔综合股价指数即一般的金融公司的复合利润指数只涨了47%。
但是那时候,新的经纪商管理法规正好实施,不允许索罗斯或罗杰斯从公司的股票操作利润中分得一杯羹。虽然安侯公司不希望两人离职,并极力挽留,虽然索罗斯和罗杰斯都认为自已在安侯公司的工作很愉快,但是成为独立的基金经理人的渴望还是促使他们终于递出辞呈,自创公司。
1973年,索罗斯与罗杰斯创立了索罗斯基金管理公司(SorosFundManagement),它的前身就是双鹰基金,而它又是后来的量子基金的前身。双鹰基金1969年创立之初的资本额是600万美元,而四年以后他们创立索罗斯基金时的资本额达到了1200万美元。
在新公司中基金经理人可以得到全部利润的20%。与原来的做法一样,索岁斯和罗杰斯把所得到的利润继续投资在基金之内,于是可以和其他股东一样按投资比例分红,再加上每年20%的利润,所以他们的持股比例日益增加。
索罗斯基金管理公司办公条件相当困难,仅有的三个房间,俯视纽约的中央公园。离华尔街很远。这在当时是很怪诞的做法,对投资有兴趣的人,怎么会把自己放在距权力中枢那么远的地方?
詹姆士·罗杰斯喜欢这样解释:“他和乔治·索罗斯都与典型的华尔街思想格格不入,因此似乎找不到好理由置身于华尔街上。”对索罗斯来说,更重要的是,办公室离他中央公园西区的时髦公寓只有一街之隔。
索罗斯基金管理公司的工作风格和华尔街其他公司的紧张忙碌步调比起来,闲散轻松许多。有时,职员穿网球鞋上班,包括罗杰斯在内,有几个人是骑脚踏车上班。索罗斯和罗杰斯喜欢办公室这种非正式的气氛。他们期望继续保持下去,不管赚了多少钱。实际上索罗斯的穿着总是很整齐。
尽管环境似乎很宽松,但每人每周要投入80个小时在工作上。刚开始的时候,公司只有两个人,索罗斯管操作,罗杰斯管研究。当然,还有第三个人,那是秘书。
两人的分工情形是由罗杰斯做研究,而索罗斯做出决策。罗杰斯的分析做得非常棒,但他从不做决定。
“他从不扣扳机,我不让他扣扳机,”索罗斯说。
索罗斯的原则是先投资后研究,如果投资出了问题,他自己也加入研究。有时两人会发现意见相左,“事实上,这是最理想情形,”索罗斯认为,“原因是我们知道问题出在什么地方,也知道什么时候该撒手。一旦掌握住状况,持有股票就很安心,但我仍不断注意是否出了毛病。有时我们也察觉到先前的想法竟然大错特错,那时我们就会尽快撒手。”
办公室看起来很小,但是两人能做的事很多。此时他们都认为,规模小反有好处。他们可以专注于手头上的工作,不必担心撞到别人,不必担心做很多文书工作,也不必烦恼办公室变大时,必须处理无数杂事。直到后来基金规模扩大了很多后,情况才变得复杂起来,并且成为最后导致这对华尔街上的黄金拍档分手的原因之一。
索罗斯基金在各式各样的市场中都有操作,包括货币、商品、债券和股票,他们不仅投机美国金融市场,也敢于做欧洲、亚洲南美洲等开放地区的金融生意。这在同行中是前所未见之举。巨额利润使索罗斯和他的合作伙伴更加大胆,他们不仅敢于卖空,而且还敢用保证金来购买看准了的股票,他们对对冲基金套头交易的操作越来越娴熟了。
在基金刚刚创立的1973年,尽管刚刚起步,还是取得了8.5%的利润。一年后,资产增值到了2010万美元,增幅接近70%,利润率翻了一番,达到了17.5%,第三年,基金的良性发展,获得了社会其他投资者的注意,因此,基金数额翻了三番。这个增长比例和索罗斯基金后来的业绩相比当然是比铰小的,但是,在当时金融市场和股市特别不景气的情况下,有这样的增长幅度也是非常不容易的。在这同一时期,有大约500家股份公司的平均指数下降了3.4%。
在接下来的时间里,索罗斯基金赢利的比例进一步加快,基金数额也进入了迅速发展期。到了1978年,公司的赢利率达到了55%以上,而资产也突破了亿元大关。次年,公司的利润再度增长,上升到59%以上,公司资产也相应地增加到了1.78亿美元。
1980年,是这个基金更加看好的一年。公司的利润增加了102.6%,资产额达到了3.81亿美元。如果从1973年索罗斯基金会成立算起,这个基金的存在只有7年的时间,而在这短短的时间里,它的资产额竟然增长了30倍,即从1200万美元增长到了3亿8100万美元。在公司获得高额利润的同时,索罗斯也获得了丰厚的报酬。由于他把自己各个年度获得的利润和报酬都以入股的形式投放到了索罗斯基金中,所以,到1980年,他的个人财富已经达到了1亿美元以上。
索罗斯和他的伙伴的独断专行和赌博一样的操作方式,也招来过一些批评,但是,当他的股东们得到了丰厚的回报之后,就不再过问他们怎么干了。股东们投资于索罗斯基金会,一般只关心目的,而不计较手法。既然能给投资者带来可观的效益,谁还会关心操作者是怎么干的呢?能赚到钱,就是最正确的,这是投机运作的基本原则。如果经纪人循规蹈矩,安守本分,一点越轨行为都不出现,可是,他最终却不能为股东们带来任何利润,那么,这种经纪人又有什么用呢?止是出于这种考虑,索罗斯的股东们并不过问他们的操作方式和手段。当然,正如上一节所说的,这也是这个行业不成文的规矩。