期货主力合约换月:习惯上,期货投资者都是挑选买卖最活跃的月份交易。在连续六个月的定盘式市场,则集中做远期的三个月份。
随时间的推移,无论是连续报价式的活跃月份,还是定盘式的远期月份,都会变成近期月份直至交收月份。
所谓“换月”,就是把手中临近交手月的原有合约结算,同时在买卖最活跃的月份(在定盘式买卖的市场中则是远期月份)建立新的合约。一般情况下换月都是保持同样数量合约,保持同样买卖方向。
合约换月要留意如下要点:
第一,要及早行动,不要拖到“最后一班车”。比如做芝加哥期货交易所的三月黄豆,到了三月一号,就属于交收月份。到二月底最后一个交易日前一两天,会有比较多的结算单。如果前一阶段被套牢的买单比较多那么结算时卖单较为集中,会令市况更加下沉;如果前一阵子被轧住的空头比较多,到时结算性的买入也必为大量,会令价位更往上窜。毋须讳言,需要动“换月手术”的,一般是被套牢而又决心守下去的单子。所以,拖到最后关头才出脱换月,只会挤作一团,相互践踏,使价位波动加剧,令损失增大。有经验的做法,是转为交收月份之前一个月就要着手部署,捕捉良机,尽量在还有十天就转月之前结算换月。
第二,换月时,结算旧合约和建立新合约要同时以市价进行。不要一先一后,不要用限价。因为合约换月一个特点是保持同样数量的合约,如果时间上错开处理,先平旧仓再建新仓或先建新仓再平旧仓,要么手上变成“一无所有”,要么“旧爱新欢共处”,都违背换月原意。用限价有可能旧货结算到,新单做不到;或者反过来旧货出脱不了,而新单却成交了,和时间错开一样,都有可能背离换月的出发点。
以上讲的是换月的技巧。其实我是一向主张“不怕错,最怕拖”的。合约要到了考虑如何换月的地步,说明是“拖”了,这不是好事情。要是赚钱货,结算就是套利,那还用得着伤脑筋去换月吗?
差价合约经纪商:
差价合约是从股票衍生并包含杠杆效应的金融产品,是买卖股票、指数、期货等行之有效的途径。
伦敦股票交易所拥有200年的历史,2000年英国推出了英国股票差价合约,到2006年11月也就短短7年左右的时间,股票差价合约的交易量就已经占到了伦敦股票交易所交易总量的25%。
差价合约究竟能带来什么样的财富机会?
首先,国内投资者可以便利地进入国际市场并在不同的市场上拥有交易头寸。
其次,海外市场会提供更好的流动性。
再次,在不同国家的不同市场分散资金,就不会受到来自单一市场不利波动的过分影响。”