国际纸黄金
西方国家黄金市场衍生工具,可分为标准化的场内交易品种与非标准化的场外交易品种。非标准化场外交易产品是标准化程度较低的交易产品，交易场所可以是场内也可以是场外,主要包括黄金凭证.黄金借贷、黄金投资基金、黄金远期和黄金掉期等。其中,黄金凭证类似我国商业银行的“纸黄金”，是国际上比较流行的一种黄金投资方式，山商业机构发行的黄金权益凭证,代表投资者持有的一定黄金要求权。 投资黄金凭证要对发行机构支付一定的佣金，一般面言佣金和实金的存储费大致相同。投资黄金凭证的优点是:具有高度的流通性,无储存风险.在世界各地可以得到黄金保价,对于大机构发行的凭证,在世界主要金融贸易地区均可以提取黄金。缺点是:购买黄金凭证占用了投资者不少资金,对于提取数量较大的黄金,要提前预约，有些黄金凭证信普度不高。
黄金凭证可分为两种:分配账户(allocated account) 和非分配账户(unallo-cated account)。
分配账户是以实物黄金为基础的,账户I详细注明了投资者所持有的黄金数量和每块金条的编号,投资者对账户上的黄金享有绝对的支配权,投资者对账户上黄金的所有权不受发行人资信的影响,但要支付实物黄金的保管费和保险费。
非分配账户不以黄金实物为基础,而是依靠发行人的信誉作为担保。发行人可以持有少量黄金开立大量的非分配账户,只要大多数账户持有人不要求赎回黄金,发行人流动性就不会出问题。非分配账户手续简便成本较低,是目前黄金市场上大多数投资者所使用的账户。但非分配账户包含了一定的信用风险,能否兑现取决于发行人实力。如果发行人例闭,非分配账户的持有人就无法拿回账户上本该属于自己的黄金。
