波动性指数(VIX)是对交易者来说很重要的指数，它常被看作是量度市场恐慌情绪的标尺。波动性指数中的各种模式是很多交易策略的核心部分。当波动性提高，卖出是优先考虑的方案。而当波动性降低，则倾向于进行买人操作。波动性指数常与美元/日元汇价的走势相关度很高，这肯定也不是什么让人吃惊的事。从2008年5月12日到2009年5月11日期间，波动性指数与美元/日元的相关度为一0,95，换句话说，当波动性指数处在低位时，美元/日元的汇价正在走高。
如果说波动性指数是美元/日元或其他交易对象的先行指标，那么我们如何从价格反转图的角度来看它的表现呢(见图6.8和图6,9)?交易者能很清楚地辨别出市场所处的情绪状态。在波动性指数的价格反转图中，一系列逐级走低的柱体就表明了市场的恐慌情绪在降低，而那些创新高的柱体就显示市场的恐慌情绪在加剧。
6.8波动性指数的价格反转图
简单来说，市场之间的相关性其实就是提供了一个“临界点的预警”。换言之，当某个市场正在经历着价格反转，或是发出了一个可辨别的预警，那么交易者可以认为它也是与这个市场有关的另一个市场的预警，在另一个市场中，反转也即将会到来。
