政治因素
由于黄金具有避险功能,在政局紧张动荡的时期引起黄金价格上升。例如1991年8月19日苏联解体，金价在一小时之内暴涨10美元(以一盎司计算); 当政局稳定,金价避险需求减弱又逐渐回复原来水平。又例如，1992年的海湾战争,金价高居400美元不下,当战局受控制后,金价便疲软下来。
美国“9.11 事件”当日,黄金急剧上涨17美元,前一日金价为276美元，涨幅达6.22%。之后的马德里“3.11事件”、海湾战争、伦敦地铁爆炸案等都使金价在短时间内上涨。长期而言，由于美国的单边主义和全球扩张战略的升级,未来能源争夺的进一步加剧，可以预见黄金的避险功能将进一步得到加强。
政治因素除恐怖活动及造成局势紧张的事件之外,政局上的不稳定也会使资金流入黄金市场寻求风险规避。
经济因素
1.美元走势 由于黄金以美元标价，美元下跌即意味着黄金价格的上升，黄金与美元基本呈负相关,相关系数在-0.9左右。
货币代表了一定的购买力,这种购买力是政府与民众签订的社会契约，必须依靠政府的信用来维持。如果政府信用下降,如滥发货币、政府负债过高等,必然会引起货币购买力的下降,对外表现为汇率下跌,对内表现为通货膨胀。
投资关注:反映美元运行状况的经济指标、美联储货币政策和亚洲国家央行动态等。
2.原油价格 黄金与原油价格理论上呈同向变化，但相关系数约为0.6,经常发生偏离的情况，因此,两者之间的相关分析偏向长期性。
黄金与原油的关系为间接关系,传导原理是:油价波动影响世界经济尤其是美国经济,因为美国经济总量和原油消费量均列世界第一;美国经济的走势影响美国资产质量从而引起美元升跌,继而引起金价的升跌。
另外，原油作为基本的工业原料,其价格的持续上升引起人们对通货膨胀的忧虑,短期内使美联储加息的压力增加,有利美元上升。但长期而言,通货膨胀居高不下且高油价及高利率开始对经济产生不利影响，由此产生对经济陷入滞胀(经济增长停滞,通货膨胀)的忧虑,将使黄金的保值功能增强。
随着石油资源的日益紧缺,各主要国家对于石油资源控制权的争夺日益白热化，同时掌握石油资源的国家也有了与霸权国家对抗的资本,如伊朗和委内瑞拉等国对美国的态度也日益强硬,这些都加重了国际局势的不稳定。
投资关注:月、季国际能源组织报告、供给(石油管道、飓风等)、需求(气候)、每周三美国石油储备数据。
通货膨胀因素
通货膨胀时期,滥发纸币,黄金的保值特性凸现。在过去的一年中,这点表现得十分明显,由于原油价格高涨，基础金属等商品价格纷纷创出历史新高,相对原油、铜等商品，黄金的价格涨得还算少的,所以有研究机构预计黄金价格可能将继续走强。
对冲基金投机因素
投机者根据国际形势,利用黄金市场上的金价波动和黄金期货市场交易体制的漏洞,大量“沽空"或“补进”黄金，人为地制造黄金需求假象,这是黄金市场波动的主要因素。
央行黄金储备变动因素
历史上黄金充当货币的职能,20世纪70年代黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能有所减弱,但仍保持一定的货币职能。目前许多国家，特别是西方主要国家的国际储备中,黄金仍占有相当重要的地位。亚洲国家央行增加外汇储备中的黄金比重,以应对美元的贬值和其他货币的不稳定,这也是目前市场上做多黄金的理由之一。
黄金供求因素
黄金产量一般比较稳定,开采成本也随技术进步不断降低,但黄金生产国的政治、军事和经济的动荡会直接影响该国黄金产量，进而影响世界黄金供给，这也是影响金价的重要因素。例如亚洲是黄金的传统消费国家，特别是中国、印度经济的快速发展,黄金珠宝消费需求旺盛,而英国垄断了世界最大产金国——南非的全部黄金销售,也推动了近年来金价的上涨。
