由于金融市场改革和发展的落后，长期以来，我国金融市场处于严重的隔裂状态。具体来说，主要表现在以下三个方面。首先是金融体系的“二元”状态。在中国，一方而是形成了遍布全国的、现代的、大规模的、以国有银行为主体的正规的金融机构组成的金融市场体系；另一方面还存在大量区域化的、传统的、小规模的、以地下钱庄为主体的非正规金融组织组成的地下金融市场。其次是资金流向的“二元”状态。一方面是正规金融机构按照国家法律法规的规定将大批资金以低利率贷给国有部门，另一方面是大量私营中小企业及住户被排斥在正规的金融市场之外，难以获得发展所需要的资金，如果要想得到资金，只能以高利贷方式从地下钱庄等非正规的金融机构获取贷款。最后是各金融子市场相互隔裂，缺乏合法的联通业务和渠道。
我国的金融市场分割情况如何？
另外，金融市场首先是一个金融资产交易的场所，其主要功能是为资金融通提供服务；其次它还能对金融资产进行定价，最终实现交易的公平、公正。金融资产一方面通过金融市场交易，提高了其流动性，另一方面通过金融市场竞争，使其价格最终能够围绕着价值波动，或者说最终向价值回归。但是，由于我国金融市场的严重分割，导致各市场之间的价格结构严重不合理，价格之间也缺乏内在的联动机制。金融市场的这种隔离，阻碍了资金在不同市场之间的自由流动，这实际上违背了资本逐利的本性。此外，金融市场分割必然引发非市场化的套利行为，这不仅扰乱了市场秩序，还经常引发大量的权力分割。
如前所述，作为金融市场的一部分，股市一方面必然受到金融市场其他组成部分的影响，另一方面其也需要其他金融市场为其稳定提供支持。然而，由于中国金融市场不完善，存在严重的金融抑制，由此可能导致以下两方面的后果：一是金融市场其他组成部分难以为中国股票市场的稳定提供支持；二是基于股票资产定位功能的股票市场长期处于严重的失衡状态。因此，在分析中国股市暴涨暴跌时，必须考虑“中国金融市场不完善，存在较为严重的金融抑制”这一特殊因素。也就是说，我们不能仅仅闱绕股票市场本身来研究中国股市的暴涨暴跌问题，还必须将其纳入到完善中国金融市场制度的框架中去进行分析。
综上所述，中国股票市场要成功地进行任何重大制度变革，最重的是要认消中国的基本国情。由于中国特殊的国情，在分析中国股市暴涨暴跌问题时，必须考虑以下三个特殊因素，这样才能根本解释中国股市暴涨暴跌的真正动因，才能揭示中国股市暴涨暴跌背后的金融原理和交易原理。一是中国股票市场是国家制度安排的结果；二是中国政府是股票市场最大的股东；三是中国金融市场不完善存在严重的金融抑制。
