黄金掉期交易具有一般期货交易的特点，但又不能把它理解为一般的期货交易。它是一种使黄金产品的销售价高于市场价的手段，它能使黄金生产者处于安全和有利的地位。而黄金购买者如果认为黄金生产者有足够产量履行合同，并对其财力表示认可，那么通常会接受这种掉期交易。如某采金企业一年后有1_盎司黄金要出售，但是担心一年后金价会下跌，于是与商业银行签订一项“黄金掉期交易”协议。如果黄金市场上现货价格是400美元/盎司，目前伦敦同业银行存放利率和黄金租赁利率分别为7.62%和1.62%，那么一年后的黄金价格为：
400美元x(1+7.62%-1.62%)=424美元/盎司。一年后，如果国际市场现货价为345美元/益司，比协议价低，金矿企业就把黄金卖给商业银行履行协议。这时金矿企业卖掉1_盎司黄金的价格要比市场价高79美元/盘司，而商业银行按1美元/益司，收取佣金挣了1_美元，中央银行则通过出租其储备的黄金，获得了64800美元租金，即(400美元x1_盎司xl.62%)。如果国际金价高于协议价，金矿企业就把黄金卖到市场，而将协议成交日推迟一段时间，这种推迟成交的做法称为滚动协议。在修订滚动协议时，将协议价向上修订。因此,在新的成交日，黄金生产者可按比原定协议价更高的新的协议价来决策是履行还是继续滚动协议。至于该协议滚动多长时间，可由双方事先商定。商定的依据主要取决于地质资源量采掘的年限。
通过以上分析，可以看到黄金掉期交易的主要特点是对黄金生产者的收益进行可靠的保障。它的主要作用是：（1)金矿企业既可以躲避金价下跌的风险，又可以不错过金价上涨的机会。（2)可以从整体上提高黄金售价，降低开采边界品位,从而增加矿山的可采储量。
