在过去,公司如果想上市交易, 只能在纽约证交所(NYSE)它曾是世界规模最大、历史最悠久的证券交易所。这个庞大的组织有一个委员会采取自律管理方式,该管理委员会成员均在纽约证券交易所拥有一个席位。
有限公司、自然人或者合伙人公司都可以拥有席位。购买证交所的一个席位后,即成为证交所的会员。证交所的席位是有限的,在最近几年,由于市场形势比较好(根据投资者的收益和市场总值变化),每个席位的售价从75万美元,扶摇直上到了180万美元。
在纽约证交所、美国证交所,以及地方性的交易所中,采用拍卖交易的方式(与OTC市场利用通讯的方法不同),即由一个人,也就是通常所说的专家(specialist),在证交所的某个位置进行具体交易活动。这些专家,或者他所在的公司,为分派给他们的一只或几只股票做市。
他们的主要职能是让买方和卖方通过他进行交易,维持一个公正而有序的市场。专家必须使买入和卖出的指令保持平衡,当供求比例短期失衡时,他们就入市干预,并自担风险,这个过程一直处于证交所的监管下。在市场发生强烈震荡时,比如1987年黑色星期一,专家交易系统就经受了巨大的考验,到现在也有人对这种交易方式提出疑问。
NYSE对上市公司的要求很多,程序也颇多。NYSE对上市公司的最低要求是:
(1) 股东人数2000以上;
(2)公众持股量的市值不少于1800 万美元;
(3)公众持股量不少于100万美元;
(4) 税前收入不少于250万美元;
(5)净资产值不低于1800万美元;
另外,NYSE要求董事会成员中有外来人员担任重要职位,通常是董事会的审计委员会一由独立的外来董事担任。