什么是封闭式基金？
所谓封闭式基金，是指基金的发起人在设立基金时限定了基金单位的发行总额，在筹足总额后，基金即宣告成立并进行封闭，并在一定时期内不再接受投资者新的投资(申购)，但也不允许投资者撤资(赎回)。
基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过券商在二级市场进行竞价交易。由于投资者无法按基金净值进行申购和赎回，因此交易价格会受到市场供求关系的影响，并偏离其基金净资产值。
1999年6月以前，我国的封闭式基金处于起步的阶段，在新股申购方面享有优惠政策。当时的市场以炒作为主，封闭式基金单价较低，很容易被炒作而溢价，所以高溢价是那个时候封闭式基金的特征。
1999年到2002年，随着封闭式基金的不断上市，市场炒作的现象有所缓解，另外封闭式基金在新股申购方面的特权被取消，所以不再受到追捧，交易价格也逐渐从溢价变成了折价交易。由于封闭式基金全部折价交易，到2002年9月，再没有新的封闭式基金能够在市场顺利发行。
2002年以后，封闭式基金的折价率不断上升，到2004年平均折价率突破30%，并于2005年下半年到达50%的高峰，并一直持续到2006年10月初。
2006年10月后，封闭式基金的折价率从最高峰50%左右开始下降，并随着到期日的不断临近，封闭式基金的整体折价率也不断缩小。
