什么是封闭式基金？如何判断其风险收益比?
2005年年底，大盘封闭式基金(基金规模大于或等于20亿元)的折价率到达了50%，上证指数到达1100点，此时买入，风险收益比如何?下面进行沙盘演练:
(1)短期内可能涨多少?
答:通常封闭式基金的仓位是70%，而封闭式基金的净值跟随大盘波动，短期内折价率变化很小，所以短期内的涨幅等于指数涨幅乘以70%。
(2)短期内可能跌多少?
答:理由同上，短期内的跌幅等于指数跌幅乘以70%。
(3)长期可能涨多少?
答:大部分大盘封闭式基金将于2014年到期，按照基金的合同规定，封闭式基金到期后将召开持有人大会，审议封闭转开放的议项。如果此时仍有折价，持有者必然通过封转开的议项，并赎回基金来套利基金价格与基金净值之间的价差。
通常而言，股市长期上涨的斜率等于上市公司整体的ROE，大约10%，扣除基金的管理费用，9年内净值可增长100%。折价9年内从50%恢复到0.相当于价格跑赢净值100%。
所以，不考虑分红，9年的回报率=(1 +100%) x (1+100%)-1=300%。
考虑到封闭式基金净值超过1元的部分需要分红，如果长期保持折价，则分红后可以再买入折价的封闭式基金，最终的投资回报率可以超过300%。
(4)长期可能跌多少?
答:除非9年后净值跌幅超过50%，则长期持有大盘封闭式基金会亏损。按70%仓位计算，相当于2014年指数下跌70%，上证指数330点。
