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[巴菲特看股市]巴菲特现金储备千亿美元，连续三周抄底美国银行

8月8日晚间，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（以下简称“伯克希尔”）公布二季度财报。受美股反弹影响，公司第二季度盈利大增86%，但经营收入受到了疫情的冲击，下滑10%，同时公司现金储备和回购规模同创历史新高。值得注意的是，巴菲特的现金储备在6月底飙升至创纪录的1466亿美元，还在最近几周持续增持了近21亿美元的美国银行股票。

投资收益大幅增长

财报显示，二季度伯克希尔投资收益达到345亿美元，将集团整体净利润从一年前的141亿美元推升至264亿美元。据悉，3月底美股探底以来，数只伯克希尔重仓股表现亮眼，其中苹果二季度大涨44%，二季度持有总市值升至915亿美元，浮盈277亿美元。此外，亚马逊大涨36%，银行股同样涨幅居前，摩根大通同期上涨27%。不过，伯克希尔上季度抛售了近130亿美元的股票，主要是航空类企业，这也是巴菲特10多年来最大规模的减持行为。

受到美国经济下行影响，伯克希尔第二季度的营业利润下降了10%，从去年同期的61.4亿美元降至55.1亿美元。伯克希尔旗下拥有97家企业，大部分行业受到疫情波及，如BNSF铁路的运量下降、食品业See's Candies和Dairy Queen销售下滑，建筑材料、地毯等业务也陷入麻烦，制造业、服务业和零售业整体利润下降了42%。

此外，公司登记了旗下最大制造业公司Precision Castparts 98亿美元的减值费用。伯克希尔在2016年以372亿美元的价格收购了Precision Castparts。随着今年波音公司和空客大幅削减了喷气式客机的生产，减少了对更换零部件的需求，这家喷气发动机叶片和飞机结构部件的制造商经营陷入困境。

巴菲特的现金储备在6月底飙升至创纪录的1466亿美元，这与此前的减持动作有关。投资者近期已经注意到，伯克希尔交易活动正在活跃起来，在7月达成100亿美元收购道明尼能源公司（Dominion Energy）天然气传输和储气资产的初步协议后，“股神”在最近几周持续增持了近21亿美元的美国银行股票。

回购规模创新高

伯克希尔在第二季度回购了超过46亿美元的B类股和约4.866亿美元的A类股，此次回购是巴菲特有史以来单季度最多的一次，几乎是该集团2019年第四季度22亿美元的两倍，与2019年全年回购支出相当。

2018年7月，伯克希尔取消了对其回购自身股票的限制，放宽了回购政策的限制。将之前“回购价不能超过每股账面价值（BV）的1.2倍”的规定，改为“允许以低于公司内在价值的价格展开回购”。在今年股东信中巴菲特再次提及此事，称伯克希尔只有在以下情况下才会回购其股票：芒格和他认为伯克希尔的股价低于其价值；伯克希尔完成回购后，公司依然有充足的现金。

对于回购，巴菲特称，随着时间的推移，希望伯克希尔的股票数量下降，如果股价与内在价值的折扣有所扩大，将会更加积极地进行回购，但不会为了支撑股价而这么做。在5月初的股东大会上，巴菲特曾表示，回购并不比之前更具吸引力，但最新的数据表明，他的想法发生了转变。