1993年迄今为第六次兼并浪潮。据报道，1994年美国企业兼并风潮再度达到高峰，大型兼并收购重新开始出现，1994年交易总金额达3466亿美元，其中超过10亿美元的大型收购案达70多次。美国新泽西州证券资料公司的数据表明，1995年全球兼并交
易总金额为8660)亿美元，1996年则创1.14万亿美元的空前纪录；美国的兼并交易金额1995年为5180亿美元，1996年也创下6588亿美元的最高纪录。另据美国《华尔街日报》1997年7月7日援引证券数据公司的统计，1997年上半年，美国国内已宣布的企业并购交易额为3660亿美元，比1996年同期增加16%，而价值超过10亿美元的企业并购案至少有74起，大大超过了1996年的49起。在全球范围内，1997年上半年已宣布的企业并购活动交易金额约合6920亿美元，比1996年同期增加18%。
经济分析家们指出，此次美国企业兼并的冷热曲线与美国经济的起伏曲线基本吻合，经济彤势较好导致企业间竞争激化是产生兼并浪潮的主要原因。此外，股票市场兴旺和政府对市场管制的放宽，也起了推波助澜的作用。
资本市场在此次浪潮中的作用特征是：
(1)投机行为较少。如前所述，80年代，美国企业曾在华尔街的鼓动下，以融资方式吞并其他企业，但其目的不是求发展，而在完成兼并后便将公司分割出售，从股市差价中牟取暴利。而这次兼并浪潮并非一般市场投机行为，而是企业巨额投资，反映了企业经营趋势，主要从“策略联盟(SlrategicAlliance)”来考虑。
(2)此次兼并的最大特征是：股本市场的实力使股票成为更受欢迎的收购支付方式，股市支持战略收购效益(见图3-2)。如前所述，80年代的许多大宗企业并购的资金来源都靠发行垃圾债券，而1993年以后的并购活动资金是筹自股市，股市已连续3年多头，依靠股市筹资可使企业的财务免于被利息压垮。当然，较低的利率，使利用银行贷款为兼并融资也易于实现。据分析，兼并频繁的；主要原因是较低的利率、较高的股票价格、经济较快增长等因素。由于美国利率仍为10年来的较低水平，使得兼并方能够大量贷款进行公司收购；同时，高股价刺激了公司增股集资进行兼并，而经济好转促进了一些公司通过收购和参股合资等方式扩大经营规模。
图3-2利率与股市绩效
(3)恶意收购再趋活跃。经过3年的萧条后，恶意收购又重新抬头，1994年敌意并购金额达147亿美元，1995年第一季度的敌意并购金额就达200亿美元(见图3-3)。但手段较为迁回，买方企业往往软硬兼施地使目标企业主动拥抱并购者，即先对目标企业发出购买该企业股票的请求，但并非全面收购要求，让对方权衡轻重后，主动同意接受兼并。若此方法不能奏效，买方企业便放出有意收购的风声，让对方的股东去压迫企业接受兼并。
图3-31995年全球已完成敌意收购的交易金额
(4)跨国兼并越来越多。欧洲国家和日本近年都收购过一些美国的大公司，英国电讯公司兼并美国第二大长途电话公司——MCI通讯公司——是这一浪潮的最新发展，而航空航天行业的跨大西洋的合并——美国波音公司与世界第三大客机制造商麦道公司合并，更是引人注目。
(5)作为并购顾问的投资银行起了重要的推动作用，很多大型收购案就是在投资银行的一手策划下达成的。据统计，美国戈德曼·萨克斯公司是1994年第一季度全球最大的兼并顾问，它促成的产权交易额达156亿美元；其后美林公司和所罗门兄弟公司，其交易额分别为104亿美元和92亿美元。据1995年最佳兼并顾问次序排列，戈德曼·萨克斯排列第一，摩根·斯坦利排到第二，其后是第一波士顿、美林公司和所罗门兄弟公司(见图3-4)。
图3-41995年10家投资银行收购实绩
(6)股市超常上涨以及投资银行等非银行金融机构的发展，使银行业并购速度大大加快。自1992年香港上海汇丰银行控股公司以55亿美元收购英国米德兰银行以来，国际银行业兼并之风愈演愈烈，呈迅猛增长态势。尤其是1995年，大的兼并就有数起。3月5日，荷兰ING银行宣布斥资6.6亿英镑收购英国巴林银行。3月28日，日本三菱银行与东京银行合并成东京三菱银行。6月1日，芬兰堪萨斯银行及芬兰联合银行合并成梅里他银行。随后美国在不到一个月的时间里连续发生了数起震动金融界的银行大兼并与大合并。6月19日第一联合银行兼并了第一信诚银行。7月10日，PNC银行宣布以30亿美元兼并设在新泽西州的米德兰蒂克公司。7月12日，芝加哥第一银行和底特律国民银行宣布合并。此后，大通与汉华宣布合并。8月28日，美国大通曼哈顿银行和化学银行(又称美华银行)正式宣布，两家银行将在1996年第一季度合并，组成新的大通曼哈顿银行。合并后的大通曼哈顿银行资产将高于3000亿美元，超过花旗银行资产2570亿美元，成为美国第一大商业银行、世界第四大银行。据美国证券数据公司提供的数字，在1995年头7个月，美国银行合并、兼并案件已达213起，使用资金近300亿美元。专家指出，美国银行业兼并的速度大大加快，一是与美国股市1995年超常上涨有很大关系。一些前景并不看好的银行，趁股价上扬赶紧将股票脱手。专家认为，这股兼并风今后可能会越吹越强。二是传统银行业在整个金融业中的地位不断下降。据统计，传统银行业在总金融资产中所占的份额多年来在不断缩小。商业银行所占份额从1960年的39%降到1994年的29%，其他储蓄机构所占份额在同一时期从19%降到7%。这说明，传统银行业的存贷款业务不断地被投资银行等非银行金融机构所蚕食。
