伦敦黄金市场
（一）伦敦黄金市场发展历史
伦敦黄金市场历史最为悠久。早在19世纪初，伦敦就已经是金条精炼、销售以及金币兑换的中心。1919年9月，伦敦开始实行按日报价制度，正式成为一个组织机构比较健全的黄金市场。第二次世界大战前，伦敦是世界上最大的黄金市场黄金交易的数量巨大，约占全世界经营量的80%，是世界上唯一可以成吨买卖黄金的市场。第二次世界大战期间，伦敦黄金市场曾一度关闭，直到1954年3月又重新开放。
1954年3月22日，伦敦黄金市场重新开放以后，境外居民可以用美元买卖黄金，但英国政府不允许本国居民自由买卖黄金。20世纪60年代的美元危机使世界上接连出现抛售美元、抢购黄金的风潮。为了在自由市场上维持每盎司黄金35美元的官方价格，西方国家成立了“黄金总库”，伦敦市场成为平息抢购黄金风潮的重要场所。1968年3月爆发了一场特大的抢购黄金风潮，“黄金总库”在伦敦市场大量抛售黄金后仍然无法平息这一风潮，在美国的要求下，伦敦黄金市场于3月15日暂时关闭，“黄金总库”亦告解散。2周后，伦敦黄金市场重新开放营业。以后，英国政府对黄金输出入仍设有限制，伦敦市场仅是非居民买卖黄金的场所。直到1979年19月，英国全面取消外汇管制后，本国居民才可以自由买卖黄金。
第二次世界大战以后，伦敦黄金市场虽因苏黎世黄金市场的崛起而在世界上的地位较以前有所下降，但仍对世界黄金市场有很大的影响力。目前世界许多黄金市场采用的黄金交易方式、交易系统，大都是由伦敦黄金市场确定的。世界很多地方都有“本地伦敦金交货市场”，黄金交易的实物交割也有大量是在伦敦结算的，伦敦炼金等方面的经验与技术乃为世界所公认。至今，伦敦仍不失为世界最大黄金交易中心。
（二）伦敦黄金市场交易方式
构成伦敦黄金市场中坚力量的是五家著名的大公司：塞缪乐·蒙塔古公司、莫卡塞·固史密脱公司、沙普·比思理公司、洛希尔父子公可和约翰·马塞公司。其中以洛希尔父子公司的地位最高，业务量最大，是英格兰银行在伦敦黄金市场上的代理人。蒙塔古公司定期向世界公布的有关黄金市场的统计资料是颇具权威性的。伦敦黄金市场交易的黄金数量巨大，多采用批发交易。该市场现货交易由美元计价，期货交易则以英镑计价。
伦敦黄金市场上的黄金现货交易，分为定价交易和报价交易两种。
1919年，伦敦黄金市场开始实行日定价制度。该价格是世界上最主要的黄金价格，许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准，再根据各自的供需情况而上下波动。同时伦敦金价亦是许多涉及黄金交易合约的基准价格。
1919年9月12日上午11点，产生了第一笔黄金定盘，当时金价定在每盎司4英镑8先令9便士。伦敦的黄金定价是在“黄金屋”（ Gold Room）——一间位于英国伦敦市中心斯威辛街的洛希尔公司总部的办公室里进行的。1919年9月12日，伦敦五大金行洛希尔、莫卡塔、夏普斯皮克斯力、塞缪·尔蒙塔古和梅斯威斯派克公司的代表首次聚会“黄金屋”，开始制定伦敦黄金市场每天的黄金价格，这种制度一直延续到了今天。五大金行每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时。由洛希尔公司作为定价主持人，一般在定价之前，市场交易停止片刻。此时各金商先暂停报价，由洛希尔公司的首席代表根据前一天晚上的伦敦市场收盘之后的纽约黄金市场价格以及当天早上的中国香港黄金市场价格定出一个适当的开盘价。其余四家公司代表则分坐在“黄金屋”的四周，立即将开盘价报给各自公司的交易室，各个公司的交易室则马上按照这个价格进行交易，把最新的黄金价格用电话或电传转告给其客户，并通过路透社把价格呈现在各自交易室的电脑系统终端。各个代表在收到订购业务时，会将所有的交易单加在一起，看是买多还是卖多，或是买卖相抵，随后将数据信息以简单的行话告诉给洛希尔公司的首唐代表以调整价格。如果开盘价过高，市场上没有出现买方，首席代表将会降低黄金价格；而如果开盘价过低，则会将黄金价格抬高，直到出现卖家。定价交易就是在这样的供求关系上定出新价格的。同时，在“黄金屋”中，每个公司代表的桌上都有一面英国小旗，一开始都是竖着的。在黄金定价过程中，只要还有一个公司的旗帜竖在桌上，就意味着市场上还有新的黄金交易订购，洛希尔公司的首席代表就不能结束定价。只有等到“黄金屋”内的五面小旗一起放倒，表示市场上已经没有了新的买方和卖方订购业务完成，才会由洛希尔公司的代表宣布交易结束，定价的最后价格就是成交价格。定价的时间长短要看市场的供求情况，短则1分钟，长可达1小时左右。之后，新价格就很快会传递到世界各地的交易者。
伦敦金价所以重要，与伦敦黄金市场在世界黄金交易中的核心地位密不可分。伦敦垄断了南非的全部黄金销售，使得世界黄金市场的大部分黄金供给均通过伦敦金市进行交易。而且伦敦黄金市场上的五大金商在国际上也是声誉显著，与世界上许多金矿、金商等拥有广泛的联系；五大金商有许多的下属公司，下属公司又与许多商店和黄金顾客联系这个范围不仅涉及伦敦黄金市场，而且扩展到整个世界，加上在定价过程中，金商提供给客户的是单一交易价，没有买卖差价，价格比较合理，所以许多人喜欢在定价时进行交易。因此，在“黄金屋”里，由五大金商代表几乎全世界的黄金交易者，包括黄金的供给者、黄金的需求者和投机者们，决定出一个在市场上对买卖双方最为合理的价格，而且整个定价过程是完全公开的。由此，在定价时进行交易的客户可以肯定地知道这个成交价是合理的。正因为伦敦金价有以上的特点，伦敦黄金市场价格成为世界上最重要的黄金价格。
随着时代的变迁，伦敦黄金市场上的五大定价金行变更为英国洛希尔国际投资银行、加拿大丰业银行、美国共和银行、德意志银行和美国汇丰银行。五大银行轮流担任定盘价主持人，每年轮换一次。定价交易是世界黄金行市的“晴雨表”，世界各黄金市场均以此调整各自的金价。定价交易结束后，即恢复正常的黄金买卖报价活动。报价交易的特点就是有买价、卖价之分。一般是在定价交易以外的时间进行报价交易。
（三）伦敦黄金市场特点
伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别。因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式——各大金商的销售联络网完成。交易会员由具权威性的五大金商及一些公认有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。
伦敦黄金市场交易的另一特点是灵活性很强。黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须现金交收，即可买入黄金现货，到期只需按约定利率支付利息即可，但此时客户不能获取实物黄金。这种黄金买卖方式，只是在会计账簿上进行记录，直到客户进行了相反的操作平仓为止。
（四）伦敦黄金市场不足之处
伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足。
1.由于各个金商报的价格都是实价，有时市场黄金价格比较混乱，连金商也不知道哪个价位的金价是合理的，只好停止报价，伦敦金的买卖便会停止。
2.伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的黄金交易头寸的统计。
