一般而言，投资者在进行交易的时候，会把交易单的价格冲击考虑到交易的执行成本中去，特别是以公募基金为代表的机构投资者。在这一部分，我们通过考察基金等机构投资者在场内的交易执行成本，来对机构投资者的不同规模区间的交易金额的执行效率进行分析，分析执行成本对机构投资者交易策略的影响。
由于随着国内市场机构投资者规模的壮大，使得场内交易竟争十分激烈，在投资管理中如何最大限度地节约有关投资方案实施的交易成本，就成为投资者增强其竞争能力的源泉。
证券投资活动中的交易成本，可分为确定性成本和执行成本两大类。确定性成本由交易手续费和交易税构成，按手续费和交易税占交易金额的一定比率来计算，无论手续费的确定是否自由化，都可以在股票实际交易之前确定其大小。而执行成本则是由股票成交过程中市场因素的影响所产生的成本，由于市场的不确定，也决定了该成本的不确定。机构投资者对执行成本的敏感程度决定其是否会选择大宗交易平台还是场内交易。
正是由于基金等机构投资者而言如何快速有效低成本进行交易尤其是大宗交易具有十分重要的意义，所以如何有效地控制执行成本就成为其一个重要的抉择，所以这部分对执行成本的分析可以推断机构投资者是否会把部分组合交易放入大宗交易平台进行。
我们对2008年中基金等机构的执行成本进行分析，讨论机构投资者的成本敏感度。100万元以内机构买卖执行成本随着机构买卖A股资金规模增加而增加，其中，基金等机构投资者买卖10万元A股的买入执行成本为0.05万元，卖出执行成本位0.04万元；机构买卖30万元A股买入执行成本0.17万元，机构卖出执行成本0.145万元；机构买卖60万元A股的买入执行成本为0.36万元，卖出执行成本0.27万元。在买入规模为150万元，机构的买入执行成本为0.94万元，相比买入规模100万元的0.52万元有较大的增加。而机构卖出执行成本在200万元为1.35万元相比150万元规模的0.57万元有较大的增加，而在500万元买卖规模之后，相同买卖规模的卖出执行成本开始大大超越买入执行成本。
机构投资者对在买卖规模100万元A股的执行成本并不很敏感，但是从150-200万元之后的交易规模应该开始显得很敏感。可见，交易成本对机构投资者的交易行为有着重要影响，特别是在进行大宗交易的情形下，这会影响其交易策略的设计与执行，那么对市场就会产生不同的影响。
